科创引领金融输血制造发力，期指或高位震荡

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2012合约收报5072.4点，涨10.2点，涨幅0.20%，成交量较前日增5395手，持仓量较前日减1979手，沪深300指数收报5065.92。基差为-6.48（较前一交易日基差：-1.34）。

上证50股指期货主力IH2012合约收报3549.6点，涨8.4点，涨幅0.24%，成交量较前日增68手，持仓量较前日增178手，上证50指数收报3541.52。基差为-8.08（较前一交易日基差：-3.69）。

中证500股指期货主力IC2012合约收报6458.4点，涨29.0点，涨幅0.45%，成交量较前日减7803手，持仓量较前日减7370手，中证500指数收报6464.73。基差为6.33（较前一交易日基差：-5.15）。

二、综合资讯

1、  我国制造服务业发展将迎来新一轮升级，国家发改委正就加快推动制造服务业发展的政策文件征求相关单位意见，并将在完善后尽快发布。预计下一步发改委将会同有关方面聚焦制约创新的痛点难点持续发力，推动创新政策体系不断完善。高层领导人强调，要健全现代流通体系，支持传统商业转型升级，加强农产品冷链物流、批发市场等建设改造，完善物流配送和商业网点布局。

2、  上交所发布《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则（2020年修订）》。规则指出：发行人申请股票首次发行上市，应当符合科创板定位，面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求；优先支持符合国家战略，拥有关键核心技术，科技创新能力突出，主要依靠核心技术开展生产经营，具有稳定的商业模式，市场认可度高，社会形象良好，具有较强成长性的企业。

3、  银保监会赵宇龙：资本监管是审慎监管最核心、最有效的方式和手段；资本监管对大多数金融机构、金融部门、金融业务都可适用，这样就可以用资本监管把不同的金融业务、不同的金融机构聚合在一起，实现一种统一的监管工具，实现不同金融机构之间的可比性。

4、  嫦娥五号上升器成功与轨道器和返回器组合体在月球轨道进行交会对接，并将样品容器安全转移至返回器中。这也是人类航天器首次月球轨道无人交会对接。后续，嫦娥五号轨道器和返回器组合体将与上升器分离，择机返回地球。

5、  天津出台金融支持制造业发展13条重磅措施，指出对符合产业政策要求和重大发展战略的制造业行业企业积极加大信贷投放，助力做强做优航空航天、装备制造、石油化工、汽车工业等优势产业，以及现代中药、动力电池、集成电路、航空、生物医药等战略性新兴产业。

6、  美国11月季调后非农就业人口增加24.5万人，不及市场预期，且连续第5个月增幅下滑。美国11月失业率录得6.7%，连续第7个月回落，并创下3月以来新低。

7、  美联储卡什卡利：6.7%的失业率具有误导性，实际失业率约为10%，与大萧条时期的峰值相当；随着病毒的爆发，经济将会陷入低迷；12月、1月、2月将是经济困难时期；没有看到高通胀的迹象；适度的通胀是受欢迎的。美联储埃文斯：美联储的贷款计划非常重要；随着经济走强，预计收益率曲线将更加陡峭；还有很长的路要走，担心低通胀；预计零利率水平将在更长一段时间内维持，直至通胀超过2%。

8、  英国政府正在为成为首个推出辉瑞和BioNTech新冠疫苗的国家做准备。首批疫苗将于本周二接种，预计第一周将内提供大约80万剂疫苗。

三、综合分析

上周五A股蓄势整理，周期股局部回暖，大消费活跃，金融低迷，高位股跌停潮对市场人气形成消极影响，上证指数收涨0.07%，深证成指涨0.4%，创业板指涨0.68%。两市成交额缩减至7500亿元左右，北向资金全天实际净买入37.38亿元，周累计净买入超245亿元。上周五美国三大股指齐创收盘新高，道指收盘重返三万点，美国11月非农就业数据远逊预期，增加了美联储与国会采取更多刺激措施的理由。上周整周，道指涨1.03%，标普500指数涨1.37%，纳指涨2.12%。

宏观政策层面来看，我国制造服务业发展将迎来新一轮升级，国家发改委正就加快推动制造服务业发展的政策文件征求相关单位意见，并将在完善后尽快发布。预计下一步发改委将会同有关方面聚焦制约创新的痛点难点持续发力，推动创新政策体系不断完善。天津已出台金融支持制造业发展13条重磅措施，对符合产业政策要求和重大发展战略的制造业行业企业积极加大信贷投放。相关政策偏暖预期或提振市场信心及制造、金融在内的板块表现。此外，上交所发布《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则（2020年修订）》。规则指出：发行人申请股票首次发行上市，应当符合科创板定位，面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求；优先支持符合国家战略，拥有关键核心技术，科技创新能力突出，主要依靠核心技术开展生产经营，具有稳定的商业模式，市场认可度高，社会形象良好，具有较强成长性的企业。金融支持实体经济尤其是科创前沿产业和战略性新兴产业是资本市场的重要使命，科创板进一步明确上市审核规则，有利于激发企业创新活力和动能。

上周央行累计进行2000亿元逆回购和2000亿元MLF操作，实现净回笼300亿元。本周央行公开市场将有2000亿元逆回购到期。此外，央行将于12月15日一次性续做12月7日和16日两次到期的MLF，而在资金跨月扰动因素消退后，本周央行公开市场操作或将延续整体净回笼的操作模式，同时维持流动性合理充裕。此外，上周两市成交额先高后低，北向资金则累计净买入超245亿元。目前市场的主旋律仍是大金融等低估值权重板块和受盈利预期提振的中小创成长概念板块之间的良性轮动和共振，虽负面共振风险仍存，但在我国经济加速复苏、改革开放预期不改、外部风险扰动趋弱的逻辑背景下，场内外资金面或较偏暖。

风险因素方面，虽然英国等国将于本周开始接种疫苗，但体量相对较小且疫苗效果仍待验证，在此之前海外疫情持续恶化仍是压制外围市场风险偏好的重要因素。而特朗普最后任期内的不确定性风险仍不容忽视，尤其是针对我国会否有最后的疯狂举动和政策出台仍需防范。综合来看，期指或高位震荡，建议以逢低做多为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！