经济仍处复苏期板块轮动向上为主旋律，期指或震荡调整

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2012合约收报5028.2点，跌44.2点，跌幅0.87%，成交量较前日增692手，持仓量较前日减3144手，沪深300指数收报5022.24。基差为-5.96（较前一交易日基差：+0.52）。

上证50股指期货主力IH2012合约收报3514.2点，跌35.4点，跌幅1.00%，成交量较前日减651手，持仓量较前日减2051手，上证50指数收报3509.94。基差为-4.26（较前一交易日基差：+3.82）。

中证500股指期货主力IC2012合约收报6397.6点，跌60.8点，跌幅0.94%，成交量较前日增1118手，持仓量较前日减2609手，中证500指数收报6424.68。基差为27.08（较前一交易日基差：+20.75）。

二、综合资讯

1、  国务院领导人主持召开国家科技领导小组会议指出，要引导各方面把更多注意力放在加强基础研究，应用基础研究上。在用好财政资金的同时，鼓励企业等社会力量增加投入，提高基础研究经费占全社会研发经费比重。同时抓好应用研究，拓展创新成果市场，深化科技领域放管服改革。重大科技项目要注重引入社会力量参与。

2、  中共中央印发《法治社会建设实施纲要（2020-2025年）》，其中提出，加强对大数据、云计算和人工智能等新技术研发应用的规范引导；健全互联网技术、商业模式、大数据等创新成果的知识产权保护方面的法律法规；完善跨境电商制度，规范跨境电子商务经营者行为；积极参与数字经济、电子商务、信息技术、网络安全等领域国际规则和标准制定。

3、  中国11月（以人民币计）出口同比增14.9%，前值增7.6%；进口同比降0.8%，前值增0.9%；贸易顺差5071亿元，前值4017.5亿元。前11个月，我国货物贸易进出口总值29.04万亿元，同比增长1.8%，为连续第三个月累计值保持正增长。中国11月（以美元计）出口同比增21.1%，预期增9.5%，前值增11.4%；进口同比增4.5%，预期增4.3%，前值增4.7%；贸易顺差754.2亿美元，前值584.4亿美元。

4、  北京发布小客车摇号新规，2021年新能源小客车配置指标数量的60%优先向“无车家庭”配置，其余向个人配置；2022年度该比例调整为70%；2023年度及以后该比例调整为80%。新政将于2021年1月1日起正式实施。

5、  广东出台推进新型基础设施建设三年实施方案，将推进十大智慧工程，拟到2022年全省建成约18万个充电桩，200个加氢站，并重点建设广州-深圳、广州-珠海氢能运输走廊，规划建设沿海经济带氢能高速运输走廊。

6、  国家广电总局：大力推进5G高新视频落地应用，推出高新视频新产品、新应用、新业态，向用户提供更高技术格式、更新应用场景、更美视听体验的视听服务。

7、  日本首相菅义伟宣布了一项预期中的经济刺激方案，总价值将达到73.6万亿日元（合7080亿美元）。菅义伟表示，其中有40万亿日元将涉及财政措施。预计今天晚些时候将公布方案的更多详细信息。

三、综合分析

昨日沪深两市股指全天弱势运行，疫苗、汽车、金融板块领跌，农业、半导体、白酒股逆市活跃。上证指数收盘跌0.81%，深证成指跌0.38%，创业板指跌0.16%。两市成交7598亿元，北向资金全天实际净卖出11.6亿元，结束连续两日净买入。隔夜美股涨跌不一，道指跌近150点或0.49%，标普500指数跌0.19%，纳指涨0.45%。

宏观政策层面来看，国务院领导人主持召开国家科技领导小组会议指出，要引导各方面把更多注意力放在加强基础研究，应用基础研究上。在用好财政资金的同时，鼓励企业等社会力量增加投入，提高基础研究经费占全社会研发经费比重。同时抓好应用研究，拓展创新成果市场，深化科技领域放管服改革。重大科技项目要注重引入社会力量参与。科创引领是十四五规划乃至全面建设社会主义现代化国家新征程的重要支撑，国家层面鼓励加强基础研究、提高RD占比，并鼓励全社会参与投入，势将从中长期利好并提振科创成长性上市公司表现。此外，海南十四五年规划和2035远景目标建议发布，将启动自由贸易港建设，或利好海南和自贸板块。

昨日公开市场开展500亿元7天期逆回购操作，当日有1500亿元逆回购和3000亿元MLF到期。央行将于12月15日一次性续做12月7日和16日两次到期的MLF，在资金跨月扰动因素消退后，央行仍将呵护流动性合理充裕。此外，两市成交7598亿元，北向资金全天实际净卖出11.6亿元，结束连续两日净买入。目前市场的主旋律仍是大金融等低估值权重板块和受盈利预期提振的中小创成长概念板块之间的良性轮动和共振，虽负面共振风险仍存，但在我国经济加速复苏、改革开放预期不改、外部风险扰动趋弱的逻辑背景下，场内外资金面或较偏暖。

此外，昨日公布的我国11月外贸数据造好，出口数据自5月以来均维持正增长，而我国货物贸易进出口总值也连续第三个月累计值保持正增长，内外需回暖提振贸易进出口数据，且进一步印证了我国经济仍处于加速复苏阶段。风险因素方面，虽然英国等国将于本周开始接种疫苗，但体量相对较小且疫苗效果仍待验证，在此之前海外疫情持续恶化仍是压制外围市场风险偏好的重要因素。而美国新一轮财政刺激计划出台仍或波折，外围市场仍有潜在波动风险。综合来看，今日期指或震荡调整，建议以逢低做多为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！