政策稳定持续性未改但市场量能缩减，期指或延续震荡

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2012合约收报5013.8点，跌14.4点，跌幅0.29%，成交量较前日减9691手，持仓量较前日减6092手，沪深300指数收报5009.88。基差-3.92（较前一交易日基差：+2.04）。

上证50股指期货主力IH2012合约收报3503.0点，跌11.2点，跌幅0.32%，成交量较前日减2759手，持仓量较前日减741手，上证50指数收报3499.06。基差-3.94（较前一交易日基差：+0.32）。

中证500股指期货主力IC2012合约收报6402.8点，涨5.2点，涨幅0.08%，成交量较前日减6749手，持仓量较前日减6000手，中证500指数收报6423.58。基差20.78（较前一交易日基差：-6.30）。

二、综合资讯

1、  国务院领导人会见国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃时表示，将继续统筹疫情防控和经济社会发展，保持宏观政策的连续性、稳定性和可持续性，努力保持中国经济运行在合理区间。

2、  银保监会主席郭树清：关注新型“大而不能倒”风险。少数科技公司在小额支付市场占据主导地位，涉及广大公众利益，具备重要金融基础设施的特征；一些大型科技公司涉足各类金融和科技领域，跨界混业经营；必须关注这些机构风险的复杂性和外溢性，及时精准拆弹，消除新的系统性风险隐患。

3、  央行副行长陈雨露：新时期金融改革发展，要加强金融科技监管顶层设计和审慎监管，加快中央银行法定数字货币的研发和可控试点，探索建立新能源人民币计价结算体系，稳慎推进人民币国际化；要探索构建矩阵式管理的宏观审慎政策框架，逐步扩大宏观审慎政策的覆盖范围。

4、  海南十四五年规划和2035远景目标建议发布：落实“零关税、低税率”政策，实行部分进口商品零关税政策，落地实施“一负三正”四张清单，全面推进货物贸易零关税和服务贸易“既准入又准营”的制度创新；建设海南国际知识产权交易所，规范探索知识产权证券化，创新发展REITs，推动法定数字货币应用试点，培育打造“区块链+金融”产业集群，推动“监管沙盒”试点落地。

5、  商务部外贸司司长李兴乾表示，1-11月我国外贸持续向好，有望实现全年“促稳提质”目标；在我国外贸规模进一步扩大的同时国际市场份额也进一步提升。但新冠肺炎疫情仍在全球蔓延，国际需求仍受制约，外贸发展面临诸多不确定不稳定因素。

6、  毕马威中国首席经济学家发布报告称，今年中国经济有两个“超预期”：外贸超预期，外资超预期。预计2021年中国经济将持续复苏，全年GDP增速将达到8.8%。

7、  中国首家外资独资券商呼之欲出。高盛集团与北京高华证券签署协议，收购后者持有的高盛高华49%股份，以实现全资控股，这份协议正在获得中国监管层的允许。

8、  恒大集团董事局主席许家印到上海恒大汽车全球研究总院视察时表示，一定能实现到2025年产销100万辆、2035年产销500万辆的宏伟目标。

9、  工信部发布《享受车船税减免优惠的节约能源 使用新能源汽车车型目录》（第二十二批）的拟发布内容，共12款电式混合动力乘用车入围，比亚迪秦PLUS、比亚迪宋PRO等获列入。

10、美国新冠肺炎确诊病例超1500万例。自10月以来，美国疫情明显抬头，已连续数周单日感染人数突破10万人。由于进入冬季且为美国假日季，因此美国卫生专家担心接下来的一个月疫情可能会更加严重。美国卫生官员表示，随着年底假期的临近，美国疫情形势将更加复杂，预计未来几周美国疫情恶化趋势将进一步加剧。

11、日本首相菅义伟宣布一项预期中的经济刺激方案，总价值将达到73.6万亿日元（合7080亿美元），其中有40万亿日元将涉及财政措施。日本内阁府发布数据显示，2019年度GDP增幅结合基准修正等因素下降0.3%，为五年来首次呈现负增长，初值阶段为零增长。GDP修正后下降主要原因包括将消费税率上调至10%等。日本今年第三季度GDP修正后环比增长5.3%，预估为5%；GDP折合年率增长22.9%，为纪录最大涨幅，预估为21.4%。

三、综合分析

昨日A股窄幅震荡整理，量能略有缩减，白酒股大涨，金融、家电、工程机械板块疲软，上证指数缩量收跌0.19%，创业板指涨0.73%，深证成指收平。两市成交6936亿元，北向资金全天实际净买入66.76亿元，净买入额创一周新高。隔夜美国三大股指集体收涨，道指收涨0.35%，纳指涨0.5%，标普500指数涨0.28%，三大股指均刷新盘中历史新高，纳指与标普500指数创收盘历史新高。

宏观政策层面来看，国务院领导人会见国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃时表示，将继续统筹疫情防控和经济社会发展，保持宏观政策的连续性、稳定性和可持续性，努力保持中国经济运行在合理区间。高层多次表态暗示今年来出台的特殊性纾困政策不会立即退出，而是结合经济复苏实际情况有序退出，上述表态有助于稳定市场情绪。此外，银保监会主席郭树清强调要关注新型“大而不能倒”风险。金融科技领域的大公司同样需要监管政策予以动态和及时的监督，我国资本市场监管体系将以适应市场发展规律为主导，有利于我国资本市场行稳致远。

昨日央行公开市场开展600亿元7天期逆回购操作，当日有200亿元逆回购到期，净投放400亿元。央行将于12月15日一次性续做12月7日和16日两次到期的MLF，在资金跨月扰动因素消退后，央行小额净投放呵护流动性合理充裕。此外，昨日两市成交6936亿元，较上一日明显缩量，北向资金全天则实际净买入66.76亿元。大金融等低估值权重板块和受盈利预期提振的中小创成长概念板块之间的良性轮动和共振仍是近期看点，但短期指数在经历前期上涨并突破年内高点之后开始倾向盘整蓄力，在未有明显利多消息面的情况下，场内外资金面或边际偏紧。

风险因素方面，美国新冠肺炎确诊病例超1500万例，自10月以来，美国疫情明显抬头，已连续数周单日感染人数突破10万人，由于进入冬季且为美国假日季，因此美国卫生专家担心接下来的一个月疫情可能会更加严重。届时如果新一轮财政刺激计划仍未出台，美股或有潜在大幅波动风险。综合来看，今日期指或延续震荡，建议以逢低做多为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！