金融数据好于预期但市场期待更多利好，期指或震荡调整

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2012合约收报4954.0点，跌59.8点，跌幅1.19%，成交量较前日增14745手，持仓量较前日增3403手，沪深300指数收报4942.70。基差-11.30（较前一交易日基差：-7.38）。

上证50股指期货主力IH2012合约收报3473.2点，跌29.8点，跌幅0.85%，成交量较前日增4396手，持仓量较前日增181手，上证50指数收报3468.53。基差-4.67（较前一交易日基差：-0.73）。

中证500股指期货主力IC2012合约收报6305.0点，跌97.8点，跌幅1.53%，成交量较前日增12244手，持仓量较前日增3809手，中证500指数收报6307.22。基差2.22（较前一交易日基差：-18.56）。

二、综合资讯

1、  国务院常务会议部署促进人身保险扩面提质稳健发展的措施。会议指出，提升保险资金长期投资能力，防止保险资金运用投机化，强化资产负债管理，加强风险防控；对保险资金投资权益类资产设置差异化监管比例，最高可至公司总资产的45%，鼓励保险资金参与基础设施和新型城镇化等重大工程建设，更好发挥支持实体经济作用。

2、  中国11月CPI同比下降0.5%，预期涨0.1%，前值涨0.5%；PPI同比降1.5%，预期降1.5%，前值降2.1%。国家统计局指出，从同比看，11月食品价格由10月上涨2.2%转为下降2.0%，影响CPI下降约0.44个百分点，是带动CPI由涨转降主要原因。中信证券褚建芳认为，CPI通缩并不意味着国内基本面走弱，同时考虑到是食品供给端扰动造成的影响，短期货币政策或不会因此作出调整。

3、  中国11月新增信贷社融规模如期反弹。11月社会融资规模增量为2.13万亿元，比上年同期多1406亿元，预期1.98万亿元，前值1.42万亿元。11月末社会融资规模存量为283.25万亿元，同比增长13.6%。当月人民币贷款增加1.43万亿元，同比多增456亿元，预期1.36万亿元，前值6898亿元；M1继续保持高位，增长10%；M2增长10.7%，预期10.6%，前值10.5%。

4、  MSCI亚太区指数解决方案研究部主管魏震表示，中国监管层对进一步开放信心和决心是很大的，加速推动互联互通机制下重大改革步子如果能走得快一点，A股纳入进程也可能加快。当前亟需解决境内外衍生品、资金结算、陆股通交易假期和综合账户机制等问题。

5、  全国股转公司总经理徐明表示，在全面深化新三板改革中，调整了投资者投资门槛要求，基础层、创新层、精选层的投资门槛分别降低到200万元、150万元、100万元。他透露，未来投资门槛还要继续降低。

6、  央行行长易纲：将以碳中和目标为约束条件，进一步完善绿色金融标准；研究建立强制性金融机构环境信息披露制度；通过修订国内标准和国际合作积极推动国内外绿色金融标准的趋同，便利国际投资者参与中国绿色金融市场。

7、  交通运输部指出，当前行业部分企业生产经营仍面临诸多困难，应加大力度落实助企纾困政策；进一步争取国家政策支持，协调加大对交通运输行业支持力度。要坚持鼓励创新、多元发展、试点先行、确保安全的原则，促进道路交通自动驾驶技术发展和应用，围绕自动驾驶在行业应用关键技术开展攻关。

8、  因有两人在接种辉瑞新冠疫苗后出现过敏症状，英国监管机构发布指导意见，称有“严重”过敏史的人目前不宜接种辉瑞疫苗。美国食品药品管理局称，四位接受辉瑞新冠疫苗注射的第三期志愿者出现贝尔氏麻痹症，即面瘫。

9、  美国财长姆努钦周二盘后提出9160亿美元刺激方案，参议院共和党领袖麦康奈尔和众议院共和党领袖麦卡锡均表示支持。但民主党不同意提案中的部分内容。

三、综合分析

昨日A股弱势调整，上证指数收盘下跌1.12%失守3400点，连跌三日，深证成指跌1.84%，创业板指跌1.76%。两市成交7826亿元，较上日放量近千亿，北向资金全天实际净买入38.9亿元。隔夜美国三大股指集体下跌，道指收跌逾100点或0.35%，纳指跌1.94%，标普500指数跌0.79%，科技股大跌，纳指终结四连涨，并创一个多月以来最大单日跌幅。

昨日公布的我国11月通胀数据显示，CPI虽然同比负增0.5%，但主要诱因是食品价格的回落，而PPI同步降幅继续收窄，在供需端传导效应及我国经济仍处复苏通道的背景下，我国目前不具备通缩基础。此外，昨日公布的我国11月货币供应量、新增贷款及新增社融等金融数据好于预期，进一步印证我国实体经济仍处于复苏通道，而信用收紧的节奏或更趋平稳。

今日来看，宏观政策层面，国务院常务会议指出，要提升保险资金长期投资能力，防止保险资金运用投机化，强化资产负债管理，加强风险防控，对保险资金投资权益类资产设置差异化监管比例，最高可至公司总资产的45%，鼓励保险资金参与基础设施和新型城镇化等重大工程建设，更好发挥支持实体经济作用。险资入市的同时需要强化监管和管理，有利于资本市场平稳健康发展；而鼓励险资参与“两新一重”建设，将在拓宽保险公司业务的同时将其融入国家发展战略，利好A股保险板块。MSCI亚太区指数解决方案研究部主管魏震表示，中国监管层对进一步开放信心和决心是很大的，加速推动互联互通机制下重大改革步子如果能走得快一点，A股纳入进程也可能加快。此外，全国股转公司总经理徐明表示，在全面深化新三板改革中，调整了投资者投资门槛要求，基础层、创新层、精选层的投资门槛分别降低到200万元、150万元、100万元，未来投资门槛还要继续降低。资本市场改革开放始终是市场向好预期的一部分，上述消息或提振市场信心。

昨日央行公开市场开展200亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，净投放100亿元。央行将于12月15日一次性续做12月7日和16日两次到期的MLF，在资金跨月扰动因素消退后，央行近期连续公开市场小额净投放继续呵护流动性合理充裕。此外，两市成交7826亿元，较上日放量近千亿，北向资金全天实际净买入38.9亿元。A股估值放量大跌或因短期指数在经历前期上涨并突破年内高点之后的利润兑现和资金抽离，而在我国经济基本面向好及改革开放预期不变的背景下，股指下探空间或有限，不排除部分资金逢低介入，场内外资金面或较为活跃。

风险因素方面，因有两人在接种辉瑞新冠疫苗后出现过敏症状，英国监管机构发布指导意见，称有“严重”过敏史的人目前不宜接种辉瑞疫苗，而美国食品药品管理局称，四位接受辉瑞新冠疫苗注射的第三期志愿者出现贝尔氏麻痹症，即面瘫。疫苗负作用导致疫苗的效用收到质疑，完全将疫情防控依赖于疫苗目前看或有风险。此外，美国财长姆努钦周二盘后提出9160亿美元刺激方案，参议院共和党领袖麦康奈尔和众议院共和党领袖麦卡锡均表示支持，但民主党不同意提案中的部分内容，美新一轮财政刺激计划出炉仍或经历曲折。而英国与欧盟虽然同意将脱欧贸易谈判的截至日期延期到周末，但达成协议的可能性仍或渺茫。综合来看，今日期指或震荡调整，建议以区间思路高抛低吸为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！