政策维稳&资本市场改革预期提振但技术面压力仍存，期指或震荡调整

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2101合约收报4965.0点，跌75.8点，跌幅1.50%，成交量较前日增190手，持仓量较前日减5501手，沪深300指数收报4964.77。基差-0.23。（较前一交易日基差：-6.27）

上证50股指期货主力IH2101合约收报3470.6点，跌54.6点，跌幅1.55%，成交量较前日增731手，持仓量较前日减1853手，上证50指数收报3470.90。基差0.30。（较前一交易日基差：+3.24）

中证500股指期货主力IC2101合约收报6238.8点，跌116.0点，跌幅1.83%，成交量较前日增2783手，持仓量较前日减3603手，中证500指数收报6250.06。基差11.26（较前一交易日基差：-32.54）

二、综合资讯

1、  国务院常务会议确定，明年一季度继续落实好原定的普惠小微企业贷款延期还本付息政策，在此基础上适当延长政策期限，做到按市场化原则应延尽延，由银行和企业自主协商确定。对办理贷款延期还本付息且期限不少于6个月地方法人银行，继续按贷款本金1%给予激励。将普惠小微企业信用贷款支持计划实施期限由今年底适当延长。对符合条件地方法人银行发放普惠小微企业信用贷款，继续按贷款本金40%给予优惠资金支持。会议同时通过《防范和处置非法集资条例（草案）》和《医疗器械监督管理条例（修订草案）》。

2、  证监会明确明年资本市场六项重点工作，要求着力完善资本市场支持科技创新的体制机制；积极发挥资本市场枢纽功能，促进畅通货币政策、资本市场和实体经济传导机制，科学合理保持IPO、再融资常态化；着力加强资本市场投资端建设，增强财富管理功能，促进居民储蓄向投资转化，助力扩大内需；深化资本市场改革开放，持续加强基础制度建设；坚持金融创新必须在审慎监管前提下进行，防止资本无序扩张，严把IPO入口关；统筹发展与安全，坚决打好防范化解重大金融风险攻坚战、持久战。

3、  据第一财经，按照碳达峰和碳中和目标，有关部门正抓紧编制相关战略规划，大致时间表已敲定。预计明年全国“两会”上，将明确低碳发展约束性目标和重大政策，秋季将出台“十四五”生态环境保护规划，明确主要目标和政策行动。

4、  商务部要求，扎实做好“六稳”工作、全面落实“六保”任务，全面促进消费，完善现代流通体系，坚决稳住外贸外资基本盘，扩大高水平对外开放，深化多双边经贸合作，确保在构建新发展格局中迈好第一步，见到新气象。

5、  国税总局：围绕巩固拓展减税降费成效，进一步抓好各项税费优惠政策落实；围绕为国家重大战略任务提供坚实财力保障，依法依规抓好组织税费收入工作，确保完成国家预算确定收入任务，坚决防止收“过头税费”等违规征税收费行为。

6、  国家知识产权局：围绕实施关键核心技术攻关工程和产业基础再造工程，研究实行差别化产业和区域知识产权政策，完善知识产权审查制度，健全大数据、人工智能、基因技术等新领域新业态知识产权保护制度。

7、  深交所表示，明年要深入推进改革开放，全力维护创业板注册制高质量运行。以推行注册制与健全退市机制作为抓手，持续完善各项基础制度，把好市场入口出口两道关，推动提高上市公司质量。提升风险监测、预警、应对能力，对违法违规行为“零容忍”，守住市场安全发展的底线。

8、  富时罗素宣布，从2021年1月7日起将中芯国际和海康威视从富时中国A50指数和富时中国50指数中剔除。

9、  央行发布研究刊文《高质量“双循环”及金融供给侧结构性改革》指出，适应双循环趋于均衡的宏观格局，完善以内为主、内外均衡的现代中央银行货币调控框架；健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系。

10、2021年全国能源工作会议明确，加快风电光伏发展，风电、光伏发电新增装机总量较“十三五”有大幅增长。加快核心技术装备新突破，大力实施能源技术装备补短板行动，明年要力争在5-10万千瓦燃气轮机，特高压套管、分接开关、绝缘材料，1.2万千瓦海上风电等领域取得突破，全面推进煤电控制系统和芯片国产化替代。

11、美国总统特朗普正式签署联邦支出和刺激法案。此前，美国国会众议院和参议院均投票通过约9000亿美元新冠疫情纾困计划。

三、综合分析

昨日上证指数收跌1.86%报3356.78点，深证成指跌1.79%，创业板指跌2.45%。两市全天成交9490亿元；北向资金净卖出35.86亿元，变异病毒压制投资者风险偏好传导至A股市场，同时临近年底资金兑现利润离场并观望的情绪抬升，A股股指昨日大幅调整。隔夜美国三大股指收盘涨跌不一，纳指再创收盘新高，标普500指数三连跌，美国国会通过9000亿美元抗疫纾困一揽子计划，但英国变异病毒恐拖累全球经济复苏。

今日来看，宏观政策层面，国务院常务会议确定，明年一季度继续落实好原定的普惠小微企业贷款延期还本付息政策，在此基础上适当延长政策期限，做到按市场化原则应延尽延，由银行和企业自主协商确定；同时将普惠小微企业信用贷款支持计划实施期限由今年底适当延长。在中央经济工作会议定调明年宏观政策要有连续性并不急转弯之后，国常会就确定适当延长今年央行推出的两项直达企业的创新型货币政策工具，进一步佐证政策维稳预期，有利于稳定市场情绪。证监会明确明年资本市场六项重点工作，强调积极发挥资本市场枢纽功能，促进居民储蓄向投资转化。相比西方成熟市场，我国居民储蓄率明显偏高，居民投资金融市场意愿普遍不强，监管定调促进居民储蓄向投资转化，将进一步提升市场对下一步资本市场发展信心，提升中长期资金入市的预期，有助于提振市场情绪助力股指向上。

昨日央行公开市场开展100亿元7天期和1200亿元14天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，净投放1200亿元。临近跨年，央行再度开启跨期逆回购操作，维护跨年市场流动性合理充裕的意图明显。从昨日A股市场内外资资金热度来看，两市成交额接近万亿，北向资金则净卖出35.86亿元。变异病毒扰动外围市场并向A股传导，且临近年底资金兑现利润离场并观望的情绪抬升，但在政策面偏暖的背景下，低吸资金有望逐步入场，资金面或维持中性。

外部市场环境来看，美国总统特朗普正式签署联邦支出和9000亿美元新冠疫情纾困计划刺激法案，但变异病毒及疫情持续恶化仍在一定程度上压制市场风险偏好。

技术面来看，昨日日线级别IF及IH大阴线下穿5、10及20日均线，IC更是下穿60日均线，且三大期指日线级别MACD及KDJ指标均呈现死叉状态，显示进一步调整可能性较大，但也不排除在政策面偏暖消息提振下资金低吸入场，期指超跌反弹，尤其是从小时线级别来看，IF及IH均在半年线处获得支撑。

综上，今日期指或震荡调整，建议投资者以区间思路高抛低吸对待，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！