供需偏紧VS调控预期加码，煤市波动加剧

1. 行情回顾

昨日动力煤期货2101合约偏弱震荡。具体来看，2101合约开盘668元/吨，日内最高676元/吨，最低667元/吨，最终收于674元/吨，持仓量较24日收盘上升11323手。

2. 基本面信息

截至12月24日，秦港库存504.5万吨（-1.5），曹妃甸港库存341.8吨（-1.6），秦港锚地船舶数60艘（+1），预到船舶数6艘。秦皇岛至上海4-5万DWT运费48.5元/吨（-2.3），秦皇岛至南京3-4万DWT运费59元/吨（-2）。

秦港Q5500山西产动力煤市场价742.5元/吨；澳大利亚纽卡斯尔动力煤现货价格84.66美元/吨（+0.03）。

陕西省应急管理厅日前发布全省停产停工煤矿安全监管盯守人员名单公告，当前陕西省停产停工煤矿共有137处，根据陕西煤矿安全监察局之前公布的2020年全省煤矿分类可以得知，陕西省共有煤矿475处，目前停工停产煤矿占比约29%。

3. 结论及操作建议

供应偏紧格局没有大的改变，上游部分坑口受制于安全环保压力，部分坑口受产能限制难以继续扩大产量，港口库存依然难以形成有效累积，下游需求持续旺盛。煤价偏高已经引起多方关注，相关部门的管控措施将会越来越多。在彻底扭转供需偏紧格局之前，预计煤市依然保持较高的波动。建议多看少动，谨慎操作。仅供参考

投资咨询部 王益

期市有风险，以上建议为分析师个人观点，仅供参考！