短期供需与长期预期矛盾加剧，动力煤注意控制过节仓位

1. 行情回顾

昨日动力煤期货2105合约偏强震荡。具体来看，2105合约开盘669元/吨，日内最高674.6元/吨，最低652.4元/吨，最终收于670.8元/吨，持仓量较29日收盘下降12721手。

2. 基本面信息

截至12月30日，秦港库存508万吨（-5），曹妃甸港库存360.3吨（+0.6），秦港锚地船舶数57艘（-8），预到船舶数11艘（+2）。秦皇岛至上海4-5万DWT运费49.2元/吨（+1.8），秦皇岛至南京3-4万DWT运费59.2元/吨（+1.7）。

秦港Q5500山西产动力煤市场价777.5元/吨（+10）；澳大利亚纽卡斯尔动力煤现货价格87.75美元/吨（-1.8）。

据澳大利亚工业、科学、能源及资源部(Department of Industry, Science, Energy and Resources)《资源和能源季报》数据报道，前三季度，澳大利亚煤炭出口2.78亿吨，同比减少1760万吨，下降6.0%。其中，动力煤出口1.49亿吨，同比下降4.8%；炼焦煤出口1.28亿吨，同比下降7.3%。

3. 结论及操作建议

节后新的进口额度将会开放，加之发改委发声将适当增加煤炭进口量，动力煤期货远月合约贴水幅度扩大。但进口煤短期很难完全扭转供需偏紧格局，预计节后期现货价格价差或继续扩大，且期价在深度贴水下，波动幅度或将加剧。今日建议观望为主，有持仓者注意调整仓位，轻仓或空仓过节。仅供参考

投资咨询部 王益

期市有风险，以上建议为分析师个人观点，仅供参考！