库存止跌回升，铜价或高位盘整

上一交易日沪铜主力Cu2102震荡下行，最低为57630，最高为58340，收盘于57750，收跌1.25%。外盘伦铜也出现回落，收盘于7753.5，收跌0.84%。

上一交易日SMM1#电解铜报价57910，下跌180，现货贴水25，贴水缩窄95。矿端较为平静，短期仍是供应偏紧格局。上周上期所铜库存增加11530吨至86679吨，一改前期跌势，虽然整体库存仍处于低位，但对铜价的带动作用稍有减弱。据SMM，12月电线电缆企业开工率为91.02%，环比减少5.81个百分点，同比减少0.02个百分点。春节临近，下游需求转淡。

宏观层面上，变异病毒在越来越多的地区被检测到，引发市场不安情绪，同时各地均有条不紊开始接种疫苗，利多与利空并存。中国12月制造业PMI环比回落0.2个百分点至51.9%，其中原材料库存指数持平，而新订单库存指数回落0.3个百分点，总体下滑幅度有限，还处于相对高位上，利空影响有限。

基本面矛盾不突出，上涨缺乏动力，短期或高位震荡，Cu2102参考区间：57200-58200，观望或高抛低吸为主。仅供参考！

投资咨询部    屈亚娟