需求缓慢恢复，天然橡胶区间行情为主

主要观点：

需求端：欧洲多地区疫情逐渐好转，前期停工停产的企业，于5月开始复工复产，橡胶消费最差时刻已过；4月全球汽车销量下滑幅度扩大，随着5月企业的复工，5月多地区汽车销量较4月份好转，外围、国内汽车消费支持政策出台，天然橡胶下游消费将缓慢恢复。供给端：主产国开割相对往年有所延迟，产量释放较为缓慢。据天然橡胶生产国协会（ANRPC）的协会预计，今年橡胶供给仍将过剩，但过剩额或增长有限，而目前价格却下滑较多，下跌空间或有限。整体来看，预期橡胶消费将逐步恢复，橡胶上涨空间或大于下跌空间。

   由于基本面的供给相对过剩仍存，天然橡胶出现趋势性上涨行情的可能性较小，近期期货盘面09合约价格重心持续上移，不断突破前期的区间上限，以区间震荡行情为主。操作上建议以偏多短差操作为主，激进投资者，可轻仓逢低做多，注意设止损，不建议追涨，短期需注意原油价格波动风险。

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