供需紧张VS政策保供，动力煤期货谨慎参与

1. 行情回顾

昨日动力煤期货2105合约偏强震荡。具体来看，2105合约开盘700元/吨，日内最高718元/吨，最低692.2元/吨，最终收于716.4元/吨，持仓量较8日收盘上升14128手。

2. 基本面信息

截至1月11日，秦港库存487万吨（-1），曹妃甸港库存358吨（+5.2），秦港锚地船舶数77艘（+3），预到船舶数14艘（-8）。秦皇岛至上海4-5万DWT运费53元/吨（+0.2），秦皇岛至南京3-4万DWT运费63.4元/吨（+0.3）。

秦港Q5500山西产动力煤市场价877.5元/吨（+20）；澳大利亚纽卡斯尔动力煤现货价格80.78美元/吨（+0.62）。

1月8日，李克强总理主持召开国务院常务会议，部署进一步做好保障能源安全稳定供应、确保群众温暖过冬有关工作。会议强调以下几点内容：

一要组织气田安全满负荷生产，充分发挥储气设施应急保供作用，加强调度协调，有效保障有条件地区的供暖用气；

二要督促煤炭主产区和重点企业在确保安全前提下挖潜增产，加强运力保障，有序动用储备，多措并举保持煤炭供需平衡；

三要安排好多种电源开机应对高峰电力需求，提升供电保障能力，加强对重点地区外送电支持，做好电力余缺互济；

四要压实各方保供责任，督促严格按合同保障煤炭、电力、天然气供应，加强安全生产监管，及时查处价格违法违规行为；

五要完善能源保供长效机制，全面加强能源产供储销体系建设，加快储气、储煤设施和应急备用电源建设，科学发挥煤电对高峰用电的支撑作用，切实保障能源安全。

3. 结论及操作建议

降温、疫情等因素导致的煤炭供需紧格局仍在加剧，运力受阻，港口供应紧张，船只排队等煤，价格逐日升高。目前期货贴水幅度进一步扩大，后市关注相关保供措施的兑现程度，短期内期市波动或将加剧，建议观望，谨慎参与。仅供参考

投资咨询部 王益

期市有风险，以上建议为分析师个人观点，仅供参考！