期现基差继续扩大，动力煤期货谨慎参与

1. 行情回顾

昨日动力煤期货2105合约冲高回落。具体来看，2105合约开盘721.2元/吨，日内最高734元/吨，最低702元/吨，最终收于706.4元/吨，持仓量较12日收盘上升13516手。

2. 基本面信息

截至1月12日，秦港库存489万吨（+1），曹妃甸港库存358吨（+3.2），秦港锚地船舶数81艘（+6），预到船舶数6艘（+2）。秦皇岛至上海4-5万DWT运费54.1元/吨（+0.7），秦皇岛至南京3-4万DWT运费64.1元/吨（+0.5）。

秦港Q5500山西产动力煤市场价922.5元/吨（+25）；澳大利亚纽卡斯尔动力煤现货价格85.59美元/吨（+0.12）。

据路孚特数据，2020年12月，中国从澳大利亚进口煤炭44.75万吨，为2015年以来新低；同期，中国从印尼的进口量为1219万吨，创历史新高。

3. 结论及操作建议

供需偏紧格局仍在延续，现货价格保持高速增长态势。随着寒潮结束，春节将至，动力煤需求或在短期内见顶。期货价格目前贴水幅度已超过200元/吨，在现货价格连续快速拉升下，不排除期货价格向上修复部分贴水的可能，之后或随着现货供需关系的转变而逐步走弱。建议近期动力煤期货多看少动，谨慎参与。仅供参考

投资咨询部 王益

期市有风险，以上建议为分析师个人观点，仅供参考！