外围宏观环境转冷但不碍A股独立性，期指下存支撑

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2102合约收报5495.0点，跌2.6点，跌幅0.05%，成交量较前日减7003手，持仓量较前日减383手；沪深300指数收报5528.0；基差33.0（较前一交易日基差：+17.63）。

上证50股指期货主力IH2102合约收报3810.4点，涨2.6点，涨幅0.07%，成交量较前日减5806手，持仓量较前日增57手；上证50指数收报3818.27；基差7.87（较前一交易日基差：+2.38）。

中证500股指期货主力IC2102合约收报6480.0点，跌6.0点，跌幅0.09%，成交量较前日减8917手，持仓量较前日减1384手；中证500指数收报6557.16；基差77.16（较前一交易日基差：+30.20）。

二、综合资讯

1、  国务院联防联控机制：就地过年政策是分级分类的，中高风险严格执行相关规定，低风险地区倡导就地过年，非必要不出行，确实需要出行也不要前往高风险地区；各地方不能擅自加码，更不能层层加码，不能阻断人员出行、返乡；不允许也绝不希望各个地方对国家政策进行简单化、“一刀切”式的处理，要按照科学、精准的原则做好疫情防控；新冠疫苗接种工作进展平稳有序，截至1月26日，全国已经接种2276.7万剂次。

2、  国家卫健委印发通知，要求有序做好春运期间群众出行核酸检测工作。卫健委表示，持新冠病毒核酸检测阴性证明出行从1月28日春运开始后实施，至3月8日春运结束后截止；符合条件的出行人员持有效新冠病毒核酸检测阴性结果到达目的地后不需要隔离，到达目的地后做好个人健康监测，尽量减少聚集，遵守当地疫情防控政策。

3、  国务院国有企业改革领导小组第五次会议召开，研究部署2021年国有企业改革工作。会议指出，要按照三年行动方案部署，紧盯重点问题攻坚克难，力争到年底完成三年改革任务的70%以上，做强做优做大国有资本和国有企业。会议强调，落实三年行动方案，要把握好“一个抓手、四个切口”。“一个抓手”就是加强党的领导和完善公司治理相统一。“四个切口”一是提高效率，增强企业活力，形成更高质量的投入产出关系；二是狠抓创新，强化创新激励，在加快实现科技自立自强方面发挥支柱带动作用；三是化解风险，突出主责主业，压减企业管理层级，压实监管和股东责任；四是规范核算，在实行公益性业务分类核算、分类考核上取得重要成果，加快建立和完善国有经济统计指标体系和评价制度。

4、  2021年中国银保监会工作会议召开，会议指出，要毫不松懈防范化解金融风险。保持宏观杠杆率基本稳定。严格落实房地产贷款集中度管理制度和重点房地产企业融资管理规定。继续做好不良资产处置。加快推动高风险机构处置。完善重大案件风险和重大风险事件处置机制。加大对非法金融以及“无照驾驶”打击力度。积极防范外部风险冲击。

5、  央行货币政策司司长孙国峰撰文称，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，坚持以币值稳定为首要目标，更加重视就业目标，保持宏观杠杆率基本稳定。要不断完善基础货币投放的方式、渠道、工具等相关机制，稳妥调整和接续特殊时期出台的应急政策。促进货币政策与其他宏观经济治理政策目标优化、分工合理、高效协同。

6、  统计局：2020年12月份，全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长20.1%，单月连续7个月较快增长，前值增15.5%；全年规模以上工业企业实现利润总额64516.1亿元，比上年增长4.1%；2020年末，规模以上工业企业资产负债率为56.1%，比上年末下降0.3个百分点。

7、  广州四大行房贷全线涨价，工农中建四大行的首套房贷利率调整为LPR+55bp，二套房贷LPR+75bp，而此前则是首套房为LPR+40bp，二套房则是LPR+60bp，变更后首套房贷的利率为5.2%，而二套房则为5.4%。据北上广深多家银行个贷经理、房产中介透露，近期除北京之外，广州、深圳、上海均出现了房贷明显收紧，甚至暂停受理业务的情况。

8、  农业农村部印发《2021年农业转基因生物监管工作方案》，要求积极推动农业转基因监管纳入政府议事日程，将支持农业转基因生物安全事业发展的相关支出列入政府预算；印发农业转基因监管方案；优化完善品种审定制度，为有序推进生物育种产业化应用提供政策保障。

9、  美联储宣布维持0%-0.25%的利率不变，符合市场预期。美联储还宣布将超额准备金率（IOER）维持在0.1%不变，将继续每月购买800亿美元的国债和400亿美元的住房抵押贷款支持证券（MBS），并且重申继续资产购买步伐，直到经济进一步大幅增长。美联储政策声明称，经济和就业复苏步伐温和，需求疲软以及低油价抑制了通货膨胀，委员们一致同意此次的利率决定（与上次会议一致），如果出现可能阻碍实现目标的风险，将准备适当调整政策立场；将致力于使用各种工具支持经济。

10、美联储主席鲍威尔发布会要点：1、美联储采取高度宽松的政策是非常合适的，在目标实现之前保持宽松政策；2、现在谈论缩减购债还为时过早，将是渐进的，如有必要可增强前瞻性指引；3、美联储将在通胀上扬时保持耐心，相比通胀回暖，更担忧经济复苏；4、紧急借贷工具仍是可用的，倾向于使用宏观审慎工具来处理金融稳定问题；5、尚未与财政部讨论那些应急工具，财政政策绝对必要，财政的支持有助于抵御经济低迷；6、实际失业率接近10%，在疫情过去后，仍需要帮助失业人群重返就业岗位。

三、综合分析

昨日A股探底回升，上证指数收盘涨0.11%报3573.34点；深证成指涨0.4%；创业板指涨0.7%，早盘一度跌近2%。两市成交额不足万亿，北向资金全天净卖出12.55亿元。次新股持续发酵，新能源车异动拉升，网络游戏崛起，光伏行业再度发力，白酒大跌，此外，黄金、半导体、疫苗概念股跌幅靠前。隔夜美国三大股指均收跌逾2%，道指跌超630点，纳指跌2.61%，标普500指数跌2.57%，创去年10月以来最大单日跌幅，美联储维持货币利率不变，称经济与就业复苏步伐放缓，鲍威尔称新冠疫情加重了经济不确定性。

今日来看，近日央行货币政策委员会人士直指除了风险资产的上涨和去年以来的流动性充裕有关，资金同样也会流向房市，近期各主要城市房贷额度吃紧，各银行加强了风险控制。在有关部门反复强调保持宏观杠杆率稳定的背景下，叠加银保监会此次明确提出要严格管理房贷和房地产企业融资，短期或对A股市场尤其是房地产板块造成利空影响。此外，央行货币政策司司长孙国峰撰文强调，要稳妥调整和接续特殊时期出台的应急政策，再度明确监管不会让货币政策急转弯的定调，去年以来的纾困政策要实现“软着陆”，这也稳定了风险资产预期。

资金层面，昨日央行公开市场开展1800亿元7天期逆回购操作，当日2800亿元逆回购到期，净回笼1000亿元，央行公开市场操作模式以小额和大额逆回购相结合的流动性投放模式，体现了货币政策精准灵活的特征，税期、月末以及春节前市场流动性或在央行呵护下保持合理充裕。昨日两市成交额不足万亿，北向资金全天净卖出12.55亿元。目前看市场高位盘整格局延续，盘中两市板块及题材出现轮番杀跌，引发市场剧烈波动，而随着A股进入到业绩预披露期，市场风格将逐步由流动性、资金抱团为主逐步向有业绩导向、盈利预期和低估值个股或板块转变，而在A股风格转换以及外围市场出现大幅波动的背景下，短期资金风险偏好或有所降低。

外部市场环境来看，隔夜美股指均收跌逾2%，创去年10月以来最大单日跌幅。美联储宣布维持0%-0.25%的利率不变，符合市场预期。美联储主席鲍威尔称美国经济复苏步伐放缓，在疫情没有结束的情况下，美联储距离撤出大规模经济支持措施还很遥远，但他同时表示尚未与美国财政部沟通加大经济刺激的措施。目前美国疫情严重或将导致经济复苏放缓，市场在美联储并未进一步采取刺激措施的情况下悲观情绪浓厚，恐慌程度也大幅攀升，美元指数也应声而涨，短期对A股或造成一定压力。

综上，今日期指或震荡偏弱，投资者可以偏空短差操作为主，也可考虑逢低布局，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！