中国1月制造业PMI回落，沪铜或震荡偏弱

上一交易日沪铜主力Cu2103冲高后回落，最低为57410，最高为58460，收盘于57550，收跌0.36%，夜盘再度冲高回落。外盘伦铜震荡为主，收盘于7813.5，收跌1.14%。

上一交易日SMM1#电解铜报价58170，上涨225，现货升水120，升水扩大70。上周冶炼厂加工费TC下滑2.1至43.2美元/吨，智利北部港口天气原因，1月出口大面积推迟，或影响2-3月铜矿到港量，短期矿端供应仍偏紧。上周上期所铜库存减少683吨至66565吨，仓单库存减少3476吨至19810吨，LME铜库存减少13150吨至74575吨，当前库存处于绝对低位，对期价支撑强。据SMM，1月铜下游行业PMI季节性下降，电线电缆企业开工率为74.82%，环比减少16个百分点，同比增加20.87个百分点。

宏观层面上，美股交易市场混乱，上周五美股三大股指大幅收跌，美元指数反弹势能减弱。美国拜登政府将重新评估中美第一阶段经贸协议，关注其进展。中国央行辟谣将调升SLF利率，短期资金面紧张局面料有缓解。1月中国制造业PMI为51.3%，环比回落0.6个百分点，扩张步伐有所放缓，新订单指数下降幅度最大，而原材料库存仍保持回升之势，关注数据层面的利空影响。

当前铜市供应紧需求弱，金融属性仍较强，短期将承压于美元反弹、货币政策边际收紧倾向。今日沪铜或震荡偏弱，Cu2103参考区间：57200-58200，日内逢高偏空短差操作为主。仅供参考！

投资咨询部    屈亚娟