流动性边际转松&技术面短期存反弹迹象，期指或震荡偏强

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2102合约收报5406.0点，涨63.6点，涨幅1.19%，成交量较前日减24993手，持仓量较前日减10417手；沪深300指数收报5417.65；基差11.65（较前一交易日基差：+2.09）。

上证50股指期货主力IH2102合约收报3741.0点，涨21.6点，涨幅0.58%，成交量较前日减10894手，持仓量较前日减5050手；上证50指数收报3746.37；基差5.37（较前一交易日基差：+11.52）。

中证500股指期货主力IC2102合约收报6357.8点，涨44.2点，涨幅0.70%，成交量较前日减21685手，持仓量较前日减7540手；中证500指数收报6393.28；基差35.48（较前一交易日基差：+2.94）。

二、综合资讯

1、  央行1月对金融机构开展中期借贷便利操作共5000亿元，期限1年，利率为2.95%；期末中期借贷便利余额为53500亿元；对金融机构开展常备借贷便利操作共376.7亿元，期末常备借贷便利余额为331.7亿元；未对三大政策性银行发放抵押补充贷款，期末抵押补充贷款余额为32350亿元。

2、  1月财新中国制造业PMI下降1.5个百分点至51.5，为2020年7月以来最低，但仍连续第九个月位于扩张区间。制造业供给、需求继续维持扩张，但速度明显放缓；海外疫情反复导致外贸企业订单减少，对外需造成明显抑制。财新智库高级经济学家王喆表示，1月制造业总体仍处复苏期，但供给、需求复苏动能减弱，海外需求成为拖累项。

3、  三部门要求建立积极应对人口老龄化重点联系城市机制，争取到2022年在全国发展一批创新活跃、经济社会发展与人口老龄化进程相适应的地区，培育一批带动性强、经济社会效益俱佳的健康养老产业集群，形成一批特色鲜明、行之有效的创新模式和典型经验，探索一批普遍适用、务实管用的应对人口老龄化政策举措。

4、  深交所全力推动基础设施公募REITs试点工作，将全力做好项目审核、发售、上市、监管等工作；研究完善交易机制，努力提高二级市场流动性。继续探索并及时总结试点经验，推动完善税收、国资转让、投资等相关配套政策，降低实体经济融资成本，为REITs产品后续健康发展夯实基础。

5、  中国三大政策性银行秀出“成绩单”。据21世纪经济报道测算，2020年国开行、进出口银行、农发行新增贷款投放分别约1万亿元、6000亿元、5524亿元，全年新增贷款超2.1万亿元。对于2021年，三家银行不约而同提出“统筹资产负债管理”。

6、  国家能源局印发《2021年能源监管工作要点》，将加强重大能源政策执行情况监管。围绕电煤稳定供应、新能源并网消纳等重大发展任务，强化国家能源规划、政策执行情况监督检查，不断提高能源行业发展质量和效率，大力推进电力市场建设。

7、  美国国会预算办公室（CBO）：预计2020年实际GDP萎缩2.5%，2021年美国实际GDP将增长3.7%；预计实际GDP将在2021年年中恢复到疫情前的水平，并在2025年初超过其最大可持续水平；预计2020年失业率为6.8%，2021年失业率为5.3%，2022年为4.9%。

8、  美国2021年1月ISM制造业PMI为58.7，预期60，前值60.7修正为60.5；Markit制造业PMI终值59.2，创历史新高，预期59.1，前值59.1。2020年12月营建支出环比增1%，预期增0.9%，前值增0.9%修正为增1.1%。

9、  欧元区1月制造业PMI终值为54.8，预期54.7，初值54.7。德国1月制造业PMI终值为57.1，预期57，初值57；法国制造业PMI终值为51.6，预期51.5，初值51.5；英国制造业PMI终值为54.1，预期52.9，初值52.9。

三、综合分析

昨日A股震荡攀升，次新股持续受追捧。上证指数收涨0.64%报3505.28点，深证成指涨1.36%，创业板指涨0.99%。两市成交额超8500亿元，创一个月新低；北向资金净买入近35亿元。隔夜美国三大股指集体收高，道指涨近230点，纳指涨2.55%，标普500指数涨1.61%，白银股、科技股表现强势。

宏观政策层面，三部门要求建立积极应对人口老龄化重点联系城市机制，争取到2022年培育一批带动性强、经济社会效益俱佳的健康养老产业集群。中国老龄化趋势愈发明显，而与此相关的养老产业发展参差不齐、鱼龙混杂，并未形成规模化和标准化的养老产业体系，相关政策支持必会对我国养老产业逐步走向正轨，形成规模化发展提供支撑，利好A股市场养老概念表现。此外，深交所全力推动基础设施公募REITs试点工作，将全力做好项目审核、发售、上市、监管等工作；研究完善交易机制，努力提高二级市场流动性，降低实体经济融资成本，为REITs产品后续健康发展夯实基础。REITs试点逐步落地在为A股市场带来资金增量的同时，进一步加深了我国资本市场改革开放向前推进的政策预期，有助于提振市场情绪。

资金层面，央行连续净投放后资金价格趋稳，昨日央行公开市场开展1000亿元7天期逆回购操作，当日有20亿元逆回购到期，净投放980亿元。此前央行资金净回笼更多是节奏上的变化，临近春节，央行将开启节前投放模式，市场流动性或维持中性。昨日两市成交额超8500亿元，创一个月新低；北向资金净买入近35亿元。周末中办、国办印发《建设高标准市场体系行动方案》，和此前的要素市场化方案有机结合，是十四五规划的重要体现，从中长期利好包括A股市场在内的资本市场。但毕竟春节假期临近，A股市场资金活跃度势必会受到影响。

外部市场环境来看，隔夜受经济数据提振美股走高，美国2021年1月ISM制造业PMI为58.7，不及预期；Markit制造业PMI终值59.2，创历史新高。欧元区1月制造业PMI终值为54.8，德国1月制造业PMI终值为57.1，法国制造业PMI终值为51.6，英国制造业PMI终值为54.1，均好于预期。但新冠疫情仍在肆虐，变异病毒或影响疫苗效用，叠加美国新一轮1.9万亿美元财政刺激计划甚至在白宫内部产生了分歧，近期落地可能堪忧，美股调整风险仍存。

技术面来看，日线级别三大期指上周五金针探底，下方存在支撑；小时线级别MACD及KDJ指标呈现金叉，短期仍存震荡反弹可能。

综上，今日期指或震荡偏强，投资者可以偏多短差操作为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！