OPEC+明确将控制疫情导致的石油库存膨胀现象，国际油价偏强运行

一、行情回顾

 美原油3月期货收涨0.61美元，报57.07美元/桶；

 布伦特4月原油期货收涨0.51美元，报59.62美元/桶；

 上期所原油期货主力合约SC2103收涨1.56%，报363.7元/桶；

 上期所燃料油期货主力合约FU2105收涨0.75%，报2276元/吨；

 INE低硫燃料油期货主力合约LU2105收涨1.09%，报3058元/吨。

二、基本面信息

       1、原油价格触及新冠疫情前高位，美国能源服务公司——贝克休斯（Baker Hughes）上周五在报告中称，截至2月5日当周，未来原油产量的先行指标——美国活跃石油和天然气钻机数增加8座至392座，为2020年5月以来的最高水平。目前钻机数连续第11周攀升，为2017年6月以来首见。虽然钻机数不但攀升，但美国原油产量复苏的步伐仍较为迟缓，政府上周估计，2023年之前美国原油产量不会突破2019年创下的1225万桶/日纪录高位，因2020年原油产量重挫6.4%至1147万桶/日。

       2、OPEC+已经明确表示，将控制疫情导致的石油库存膨胀的现状。2021年全年石油市场将处于短缺状态，预计下半年工业化国家的库存将低于2016至2020年的平均水平。OPEC+数据显示，去年12月，累计过剩产量达到269万桶/日，高于11月的246万桶/日，产量的增加主要来自非OPEC成员国，如俄罗斯、哈萨克斯坦国等国。

       3、中东石油供应商沙特阿美维持3月阿拉伯轻质原油官方售价不变，较普氏迪拜和DME阿曼原油升水1美元/桶，为6个月高点。该公司也宣布将在2月和3月自愿额外减产100万桶/日以支撑油价。

       4、美国商品期货交易委员会（CFTC）公布最新数据显示，截至2月2日当周，管理基金增持美国原油期货及期权净多头仓位。

三、综合分析

 欧美等国疫情出现拐点迹象，部分机构上调原油需求预期，同时预计原油供需缺口将逐步扩大，石油供应的紧张情绪或将帮抵御金融市场的不确定性。原油需求缓慢恢复而供给受限，OPEC预期2021全年原油将处于逐步去库状态，原油月差走强，市场对油价的预期进一步好转，国际油价在需求恢复的推动下，长期趋势以涨势为主。节前建议偏多短差操作为主。

基金多头小幅增仓，基金空头保持低位

WTI互换净空头减仓，利空近月油价

WTI商业净口头持仓增加，产业淘套保意愿增加

投资咨询部 宋宇杰