节前场内存量资金博弈，逐步减仓轻仓或空仓过节

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2102合约收报5535.8点，涨62.0点，涨幅1.13%，成交量较前日减8884手，持仓量较前日减7327手；沪深300指数收报5564.56；基差28.76（较前一交易日基差：+19.15）。

上证50股指期货主力IH2102合约收报3868.6点，涨27.8点，涨幅0.72%，成交量较前日减2938手，持仓量较前日减3485手；上证50指数收报3890.47；基差21.87（较前一交易日基差：+21.90）。

中证500股指期货主力IC2102合约收报6313.8点，涨82.6点，涨幅1.33%，成交量较前日减3480手，持仓量较前日减1132手；中证500指数收报6323.16；基差9.36（较前一交易日基差：+0.69）。

二、综合资讯

1、  国务院领导人表示，物流快递是经济流通大动脉，成本下降有利于促进消费，也会推动快递行业发展、带动就业特别是灵活就业。要顺应群众期盼抓紧开工改造，国家对棚户区和老旧小区改造会继续予以支持，让更多群众早日搬进生活方便舒适的新居。

2、  央行发布《2020年第四季度中国货币政策执行报告》称，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，坚持稳字当头，不急转弯，把握好政策时度效，处理好恢复经济和防范风险关系，保持好正常货币政策空间可持续性。要引导市场利率围绕公开市场操作利率和中期借贷便利利率波动。判断短期利率走势要看政策利率是否发生变化，主要是央行公开市场7天期逆回购操作利率是否变化，而不应过度关注公开市场操作数量。

3、  央行表示，牢牢坚持“房子是用来住的、不是用来炒”的定位，坚持不将房地产作为短期刺激经济手段，坚持稳地价、稳房价、稳预期，保持房地产金融政策连续性、一致性、稳定性，实施好房地产金融审慎管理制度，完善金融支持住房租赁政策体系。

4、  央行：稳步深化人民币汇率市场化改革，完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持人民币汇率弹性；稳定市场预期，引导企业和金融机构树立“风险中性”理念，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

5、  中基协发布公开募集基础设施证券投资基金相关配套自律规则，遵循实质重于形式原则，明确公募REITs需穿透合并底层项目公司报表。基础设施基金应将90%以上合并后基金年度可供分配金额以现金形式分配给投资者。基础设施基金收益分配在符合分配条件情况下每年不得少于1次。

6、  市场监管总局等五部门就消费者反映的异常加速、电池起火、车辆远程升级（OTA）等问题约谈特斯拉公司。特斯拉表示，将全面加强自检自查，切实落实消费者权益保护工作。根据特斯拉向美国证券交易委员会递交的文件，2020年特斯拉在中国市场收入达66.62亿美元，同比大增123.6%。特斯拉已在比特币上总计投资15亿美元，并期望在不久的将来接受数字资产作为支付选择。

7、  据证券时报，监管人士表示，2021年将继续开展“两压一降”：继续压降信托通道业务规模，逐步压缩违规融资类业务规模，加大对表内外风险资产的处置。监管人士同时通报2020年信托公司压降任务完成情况，现场点名批评近20家信托公司。

8、  据上证报，与年初时火爆景象相比，近两周基金发行市场出现明显降温迹象。这主要反映在：一日售罄基金数量有所减少，且多只基金最终成立规模与募集规模上限有较大差距。业内人士指出，这一方面与临近春节有关；另一方面近期市场走势震荡，也在一定程度上影响投资者入市情绪。

9、  国家能源局：因地制宜做好可再生能源供暖相关工作，积极推广地热能开发利用，重点推进中深层地热能供暖；合理发展生物质能供暖，因地制宜加快生物质发电向热电联产转型升级；支持将风电、光伏、储能和微电网方式用于北方地区取暖。

10、科技部部长王志刚一行到中国农业科学院调研种业科技创新工作时强调，要加快推进农业关键核心技术攻关，补齐基因编辑、干细胞育种、合成生物学等突出技术短板，集中力量打好种业翻身仗，实现重要农产品种源自主可控。

三、综合分析

昨日A股缩量上攻，结束三连跌。春节档预售火爆，影视股走高。两市有2011只个股上涨，白酒等前期抱团品种出现内部分化，显示背后资金筹码有所松动。上证指数收盘涨1.03%报3532.45点，深证成指涨1.75%，创业板指涨2.64%。两市成交额超8000亿元，创阶段新低；北向资金实际净买入近80亿元。隔夜美国三大股指齐创收盘新高，道指涨逾230点，纳指涨0.95%，标普500指数涨0.74%。

宏观政策层面，央行发布《2020年第四季度中国货币政策执行报告》，再度为货币政策定调：稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，坚持稳字当头，不急转弯，把握好政策时度效，处理好恢复经济和防范风险关系，保持好正常货币政策空间可持续性。要引导市场利率围绕公开市场操作利率和中期借贷便利利率波动。近期由于央行节前未采用降准等政策工具，以及前期仅进行小额公开市场逆回购操作，导致资金净回笼，市场出现对于央行货币政策收紧的担忧。但本次央行明确判断短期利率走势要看政策利率是否发生变化，主要是央行公开市场7天期逆回购操作利率是否变化，而不应过度关注公开市场操作数量，或给市场吃下定心丸。

资金层面，昨日央行公开市场开展1100亿元7天期逆回购操作，当日有1000亿元逆回购到期，净投放100亿元。央行未采取跨期逆回购或因此前操作已基本覆盖春节假期期间的资金需求，没必要继续采取14天期跨期逆回购覆盖到节后；同时，央行仍实现净投放也体现了呵护节前市场流动性的意图，上述操作充分体现了央行货币政策的灵活精准基调。昨日两市成交额超8000亿元，创阶段新低；北向资金实际净买入近80亿元。受假日因素扰动，节前剩余两个交易日将更多体现为存量资金博弈，标的大涨或大跌概率均较小；同时，虽然资金抱团龙头有所松动，但不碍A股市场大小分化、强者恒强的发展趋势，市场节前或将以结构性震荡行情为主。

外部市场环境来看，隔夜美国30年国债收益率隔夜自2020年2月以来首次突破2%。有业内人士指出当该收益率超过2%，同时通胀开始回升时，这是经济增长的明确领先指标。市场期待拜登1.9亿美元经济刺激计划能够尽快落地，在此背景下，隔夜美股也齐创收盘新高。

综上，今日IF及IH或高位震荡，IC或震荡偏弱，临近春节，投资者可以短差交易为主并逐步减仓，轻仓或空仓过节。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！