市场矛盾大概率节后爆发，动力煤前空注意利润保护

观点及建议：

供需略宽松格局节前难有大的改变，坑口在“就地过年”倡导下，煤炭供应保持稳定，而下游消费中，气温逐渐回升，采暖用电/煤需求逐步回落，虽然今年制造业方面假期停产幅度或低于往年，同时节后复工速度会快于往年，但是需求端的减量依然大于供应端，因此，供需整体略显宽松。

当前港口及下游主要电厂库存绝对值依然处于低位，受市场整体买气偏弱影响，当前下游议价能力较强，但节后随着需求的恢复，加之两会可能对供应端产生的影响，节后供需存有较大的变数。

       期货盘面对当前利空已经兑现大半，期现货基差虽大幅收敛，但期价贴水仍在百元左右，节前动力煤期货上下预计空间均有限，而节后存在较大不确定性，因此建议节前注意调节过节仓位，轻仓或空仓过节为宜。