美联储如期偏鸽&“两会”+复苏仍是主旋律，股指期货或阶段性触底反弹

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2103合约收报5563.6点，跌14.4点，跌幅0.26%，成交量较前日减20373手，持仓量较前日减6049手；沪深300指数收报5579.67；基差16.07（较前一交易日基差：-3.26）。

上证50股指期货主力IH2103合约收报3886.6点，涨10.6点，涨幅0.27%，成交量较前日减4451手，持仓量较前日减1831手；上证50指数收报3897.72；基差11.12（较前一交易日基差：+5.25）。

中证500股指期货主力IC2103合约收报6569.8点，跌7.0点，跌幅0.11%，成交量较前日减24773手，持仓量较前日减5823手；中证500指数收报6631.23；基差61.43（较前一交易日基差：-18.83）。

二、综合资讯

1、  中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于加快推进乡村人才振兴的意见》，要求加快培养农业生产经营人才，突出抓好家庭农场经营者、农民合作社带头人培育。加快培养农村二三产业发展人才，加强农村电商人才培育。提升电子商务进农村效果，开展电商专家下乡活动。加强乡村人才振兴投入保障，支持涉农企业加大乡村人力资本开发投入。

2、  国资委表示，地方国企债券违约是外部原因、内部原因多重因素叠加结果，将会同央行、证监会共同建立国有企业债券风险预测预警工作机制。近期正在研究制定加强地方国有企业债务风险管控工作的指导意见，指导督促地方国资委精准识别高风险企业，加强资产负债率分类管控和资金投向管理，做好债券发行全生命周期管理。

3、  国资委表示，2021年将坚持“两利四率”指标体系，推动中央企业净利润、利润总额增速高于国民经济增速，营业收入利润率、研发投入强度、全员劳动生产率明显提高，同时保持资产负债率稳健可控。正编制中央企业“十四五”规划来确定中央企业未来增长指标，关键是促进中央企业高质量发展。

4、  国资委明确未来国企重组方向：将聚焦战略安全、产业引领、国计民生、公共服务等功能，加快国有资本布局优化和结构调整，推动国有资本向关系国家安全和国民经济命脉的重要行业领域集中，加大对国防军工、能源资源粮食供应、骨干网络、新型基础设施等领域投入。

5、  广东、海南、上海等地对当地法人银行房地产贷款集中度第三至第五档陆续上调上限，深圳暂未对地方法人银行房贷集中度上调上限，或与深圳金融特点有关。此外，辽宁中小行房地产贷款占比上限不变，但个人房贷上限均上调。

6、  中证协：证券行业2020年度实现营业收入4484.79亿元，同比增长24.41%；实现净利润1575.34亿元，增长27.98%，127家证券公司实现盈利；截至2020年12月31日，证券行业总资产为8.90万亿元，净资产为2.31万亿元，分别增加22.50%、14.10%。

7、  工信部副部长刘烈宏透露，中国在5G网络建设方面累计投入超过2600亿元，未来将继续加强政策引导，推动5G网络研发、建设和应用。目前中国已建成开通71.8万个5G基站，约占全球70%，SA独立组网覆盖全国所有地市。

8、  中国物流与采购联合会：2020年全国社会物流总额迈上三百万亿元新台阶，达300.1万亿元，按可比价格计算，同比增长3.5%；物流业总收入10.5万亿元，增长2.2%。

9、  美联储主席鲍威尔就半年度货币报告向参议院发表证词。鲍威尔表示，经济状况距离实现就业和通胀目标还有很长一段路，而且可能需要一段时间才能取得实质性进展；重申将保持利率接近零，直到充分就业和通货膨胀上升到2%，并有望在一段时间内适度超过2%；美联储不会仅仅为了应对强劲的劳动力市场而收紧货币政策，如果债券购买速度有任何变化，美联储会提早很多来明确传达信息，现在还不是考虑预算赤字的时候。

三、综合分析

昨日A股震荡整理，上证指数收跌0.17%报3636.36点，深证成指跌0.61%，创业板指跌0.84%。两市成交金额再超万亿元，北向资金净买入6.51亿元。隔夜美国三大股指涨跌不一，道指涨0.05%，纳指跌0.5%，标普500指数涨0.13%，美联储主席鲍威尔暗示将坚持宽松货币政策，美股探底回升，盘初道指一度跌超1%，纳指一度跌超3%。

宏观政策层面，国资委发布会明确2021国资工作重点、未来国企重组方向并针对地方国企债券违约提出专项工作机制。工作重点上，国资委2021年将坚持“两利四率”指标体系，推动中央企业净利润、利润总额增速高于国民经济增速，营业收入利润率、研发投入强度、全员劳动生产率明显提高，同时保持资产负债率稳健可控。未来国企重组方向上，将聚焦战略安全、产业引领、国计民生、公共服务等功能，加快国有资本布局优化和结构调整，推动国有资本向关系国家安全和国民经济命脉的重要行业领域集中，加大对国防军工、能源资源粮食供应、骨干网络、新型基础设施等领域投入。可以看到，国资系统在2021年将会依托十四五开局之年的契机向高质量发展迈进，在完成利润指标的同时加大对十四五规划中相关领域的重点投入，关注相应的包括能源、国防、农业等在内的安全领域以及新基建在内的投资机会。

资金层面，昨日央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放100亿元，央行保持短期投放节奏，一是对冲月底流动性偏紧，二是体现出货币政策以稳为主、不急转弯，银行间市场资金面维持紧平衡。昨日，两市成交金额再超万亿元，北向资金净买入6.51亿元。此前的大幅杀跌还是在一定程度上打压了市场风险偏好，加上市场风格由“二八”分化向中小板块补涨和优化估值的方向切换，市场热点较为散乱，无强力主线。整体来看，市场或会提前定价政策收紧和去年疫情爆发以来经济复苏的阶段性完结，而两会即将召开的政策面维稳预期和我国经济至少在一季度仍处复苏阶段或使得短期风险偏好维持中性，资金活跃度也或维持中性。

外部市场环境来看，美联储主席鲍威尔证词符合市场偏鸽预期，重申将保持利率接近零，直到充分就业和通货膨胀上升到2%，并有望在一段时间内适度超过2%，美联储不会仅仅为了应对强劲的劳动力市场而收紧货币政策。此外，他还明确美联储会提早明确传达信息，暗示不会出现紧缩危机。美股受此影响收回跌幅，隔夜长端美债收益率收跌。目前来看，美联储仍会维持宽松的货币政策以及现有购债规模，美股或因此得到支撑。

综上，今日股指期货或震荡整理，投资者可以逢低做多为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！