OPEC+会议召开在即，油价仍以回调为主

一、行情回顾

 美原油4月期货收跌0.73美元，报59.47美元/桶；

 布伦特5月原油期货收跌0.69美元，报62.62美元/桶；

 上期所原油期货主力合约SC2104收涨1.89%，报394.4元/桶；

 上期所燃料油期货主力合约FU2105收涨0.43%，报2336元/吨；

 INE低硫燃料油期货主力合约LU2105收涨1.96%，报3174元/吨。

二、基本面信息

       1、美国至2月26日当周API原油库存增加735.6万桶至4.76亿桶，前值为增加102.6万桶，预期为降低185万桶。

       2、消息人士：OPEC在技术会议上发布的最新供需展望报告显示，2021年石油库存将下降约4亿桶。

       3、OPEC+专家组认为，即使6月前产量恢复240万桶/日，石油库存也会下降；基本情况下，今年8月前的原油库存将低于5年平均水平。

       4、知情人士透露，OPEC+有望在本周同意增产，以便给快速上涨的原油价格降温。据悉，在该组织内部有一种普遍看法，即市场能吸收额外的供应。尽管通常的分歧依然存在（即沙特谨慎而俄罗斯渴望放松供应），但各方都准备增加产量。这可能使该组织有望实现日增产150万桶计划中的大部分增幅。该计划将在周四进行讨论。知情者透露，俄罗斯一直主张50万桶/日的增产，其他成员国也大都认为应该推进这个计划。沙特将按计划从4月开始撤回额外减产，但其仍在内部讨论是在一个月内还是在更长时间内撤回减产。

三、综合分析

 宏观方面的乐观情绪兑现，叠加OPEC+的增产预期，本周油价出现大幅回调。当前市场仍在关注OPEC+会议，预期沙特可能取消额外100万桶/日的减产，以及其他产油国延续50万桶/日的增产，合计或将增产150万桶/日。未来美国与中东的局势改善，伊朗、委内瑞拉等国或将提供更多原油，为原油供应端来带一定压力。

 但目前疫苗已经开始大范围接种，原油需求正在改善，油价上行的支撑仍在。短线来看，OPEC+会议前油价或将继续回调，建议在会议开始前以偏空短差操作或观望为主。燃料油基本面暂无矛盾，从单边价格角度依然是原油成本端作为主导因素。

投资咨询部 宋宇杰