原糖止跌反弹，郑糖高位回落

国际市场方面，上周ICE原糖期货先跌后涨，整体仍偏弱，价格重心有所下降。基本面来看，截至2月底印度已产糖2337.7万吨，同比增加20%，但因集装箱原因出口仅320万吨，短期继续为糖价提供支撑；当前榨季欧盟+英国产量下降138万吨至1610万吨，但机构预估下榨季产量将反弹，且平均糖产量将增加10.4%。不过，各机构对全球食糖供需保持乐观态度，部分机构上调产需缺口，且油价保持向好或带来糖产量降低预期，供应偏紧或继续为糖价提供支撑，糖价仍有反弹空间。

国内现货市场，上周郑糖在多头资金带动下上涨至5560一线的近一年高点，但随着价格上涨，套保持仓增加以及资金获利了结，致使期价回落，周线基本与前期持平。基本面来看，中糖协数据显示，甜菜糖全部收榨，广西甘蔗糖厂收榨数量逐步增加，截至2月底，全国累计产糖867.67万吨，同比降低15万吨，累计销糖338.5万吨，同比降低63万吨，产销率39.01%，同比降低约6%，产销率降幅环比有所降低。但当前库存处于高峰期，叠加消费处于淡季，不利糖价上行。

    整体来看，国内糖市处于供强需弱的格局，由此来看上方仍存压力，不建议投资者大幅看涨。本周或以区间震荡运行，区间参考5300-5560，投资者可区间内短差交易为主。

以上仅为分析师个人意见，仅供参考。期市有风险，入市需谨慎！

分析师：刘琳