俄罗斯增产乌龙扰动原油市场，油价或将逐步恢复

一、行情回顾

 美原油4月期货收涨0.89美元，报64.71美元/桶；

 布伦特5月原油期货收涨0.88美元，报68.18美元/桶；

 上期所原油期货主力合约SC2104收跌0.69%，报419.8元/桶；

 上期所燃料油期货主力合约FU2105收涨0.51%，报2546元/吨；

 INE低硫燃料油期货主力合约LU2105收涨1.43%，报3343元/吨。

二、基本面信息

       1、美国至3月5日当周EIA原油库存+1379.8万桶，预期+81.6万桶；美国至3月5日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存+52.6万桶；美国至3月5日当周EIA汽油库存-1186.9万桶，预期-346.7万桶；美国至3月5日当周EIA精炼油库存-550.4万桶，预期-353.3万桶；美国至3月5日当周EIA精炼厂设备利用率69%，预期62%。

       2、EIA报告：上周美国国内原油产量增加90万桶至1090万桶/日。除却战略储备的商业原油库存增加1379.8万桶至4.984亿桶，增加2.8%。美国上周原油出口增加28.2万桶/日至263.3万桶/日。

       3、根据普氏最新数据，富查伊拉燃料油库存在截至3月8日当周录得763.6万桶，环比前一周下滑193.6万桶，跌幅20.23%。近两周富查伊拉库存出现显著下滑，两周累计幅度达到338万桶，当前库存水平已较17-20年同期均值低20%。

三、综合分析

 EIA数据的公布和俄罗斯宣布增产原油产量对市场影响巨大。EIA数据与市场预期类似，原油库存上涨1300万桶左右，汽油以及精炼油库存分别下降1100万桶和500万桶，整体维持去库。美国炼厂开工率恢复到69%，原油产量回升至90万桶，目前美国原油产量已全面恢复，但炼厂开工率仍在回升过程中，意味着美国原油库存下周仍可能增加。考虑到国内能化商品均出现不同程度的下跌，短期内建议以观望为主。

 燃料油方面，近期中东及南亚等地发电厂燃料油需求预计将逐步迎来季节性回升，沙特时隔约三个月后再次从富查伊拉采购燃料油，高硫需求将出现反弹，提振高硫价格。随着中东等地消费的回升，高硫市场将获得支撑，裂解价差有望在一定程度上企稳反弹。建议FU偏多短差操作，LU短差操作或观望为主。

投资咨询部 宋宇杰