环保限产持续升级，黑色商品止跌反弹

【螺纹】

螺纹周产量继续回升，总库存连续第十周增加，社库首次由升转降，库存峰值已经出现。从3月4日开始到3月11日下午17点，累计新增检修（含短暂休风、产能退出）高炉共计26座，合计容积35254m³，这26座新增高炉合计日均铁水产量9.61万吨，对市场情绪形成较强提振。预计短期螺纹盘面或再次由弱转强。

【铁矿】

近期限产政策具有溢出效应，华北、山东等地城市陆续开展大气污染治理工作。注意限产政策的范围扩张以及持续时间。消息方面，唐山地区的环保检查升级，多家钢厂被降级，同时多家钢厂直接被要求停产整改。由于现货价格暂稳，矿石或将维持震荡状态。

【焦炭】

供应方面，焦企开工积极性不减，两会期间各地环保管控较严，部分焦企发运受限，且近期新增产能陆续投产，焦炭库存稍有回升。需求方面，贸易商采购积极性较低，焦企资源多流向钢厂，厂内焦炭资源多稳中上升，对焦炭采购节奏有所放缓，且唐山环保政策再次加严，钢厂限产检修力度有所增加，对焦炭需求有所压制。

【焦煤】

两会安全检查持续，影响山西晋中地区部分煤矿开工受限，加之当地露天矿基本关停，短期内影响区域供应受限，但整体上产地供应并未受到影响，供应维持高稳状态。随着各地焦煤价格回落后，叠加一些焦企库存降至中低位，部分焦企对少数优质焦煤、性价比较高煤种，开始有少量增库需求，整体上补库意愿仍较弱，后期重点关注焦价变化，以及下游原料煤变化。

【动力煤】

港口船舶数依然保持中等偏高水平，秦港库存在600万吨左右徘徊，现货成交价格涨幅趋缓，基本面利好有所消化。期货市场昨日震荡上行，目前期现基差基本收敛至平水，市场需要进一步的利好刺激，否则预计动力煤期价或保持宽幅震荡走势，操作上区间内逢低做多安全边际较大，参考区间625至650。

以上为分析师个人看法，期市有风险，仅供参考。