镍价或震荡偏弱，锌价震荡为主

        宏观层面上，美债收益率走势成为近期左右市场情绪的关键，上周五十年期美债收益率再度上行突破1.6%，恒生指数走弱，美股科技股承压，而纳指和标普再创收盘新高。中国2月社融、信贷增量超预期，M2同比增长10.1%，增速比1月末高0.7个百分点，验证了政策上的“不急转弯”。受外围环境影响，短期市场情绪转变较快，有色金属整体高位盘整。

        镍方面，菲律宾雨季将结束，镍矿供应紧张之势将缓解，上周镍矿价格持稳。据SMM，上周大量俄镍进口，纯镍库存反升至24816吨，本周仍有到货。上周上期所镍库存增加1210吨至1.26万吨。镍铁转产高冰镍工艺的打通，影响新能源产业链中的资源短缺预期，中长期都将对镍价施压。镍铁利润受压缩，不锈钢厂阶段性生产原料较充足，对高镍铁需求较弱。短期，镍价或震荡偏弱。

        锌方面，国内矿山产量恢复较慢，加工费维持低位。加工费持续低位使得冶炼厂利润压缩，生产积极性不高，精炼锌产量增长速度放缓。上周上期所锌库存增加4913吨至12.32万吨，LME锌库存减少1600吨至26.7万吨。终端需求来看，镀锌企业基本复工，开工率及产能利用率好于去年同期，镀锌板的库存出现下降，消费尚可。压铸厂陆续开工补库，锌合金厂家生产正常。氧化锌企业整体接货意愿回升，上周半钢胎及全钢胎厂家开工率均有增长，氧化锌下游需求改善。基本面有支撑，锌价高位震荡，关注宏观情绪的转变。