市场回归原油累库影响，油价偏弱运行

一、行情回顾

 美原油4月期货收跌0.43美元，报65.28美元/桶；

 布伦特5月原油期货收跌0.64美元，报68.79美元/桶；

 上期所原油期货主力合约SC2105收跌2.13%，报419.0元/桶；

 上期所燃料油期货主力合约FU2105收跌3.09%，报2543元/吨；

 INE低硫燃料油期货主力合约LU2106收跌3.58%，报3317元/吨。

二、基本面信息

1、美国银行：将布伦特原油价格预期上调3-5美元/桶，预计2021年至63美元/桶，2022年至60美元/桶。

2、花旗：将2021年布伦特原油价格预期从64美元/桶上调至69美元/桶；在OPEC+限制措施的影响下，布伦特原油价格可能会飙升至80美元/桶。

3、从近期的船期数据来看，沙特已经开始展现出燃料油采购增加的迹象。目前预计3月份到港量为75万吨（其中大概61万吨为高硫燃料油），环比2月份增加48万吨。

三、综合分析

 近日需注意美国原油库存对价格的抑制，前两周呈现出美国原油库存大增，成品油库存大降的格局，但整体全口径库存维持在相对平衡的范围。上周美国原油产量大幅恢复，但炼厂开工率尚未完全恢复，因此本周原油库存存在继续累库的可能，其增幅或将超过成品油的库存速度。虽然短期市场有所承压，但中长期价格依然存在向上基础，具有战略性的投资者可考虑进行中长线布局。

 随着时间逐步进入二季度，沙特当地电厂燃料油需求将逐步回升，叠加OPEC延续原油减产政策的环境下，预计沙特会增加燃料油的使用比例替代部分原油。沙特需求的增加将利多高硫燃料油。建议FU偏多短差操作，LU短差操作或观望为主。

投资咨询部 宋宇杰