严监管稳货币&美债收益率持续攀升，股指期货或延续偏弱运行

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2104合约收报4941.0点，跌193.8点，跌幅3.77%，成交量较前日+39915手，持仓量较前日+73427手；沪深300指数收报5007.09；基差66.09（较前一交易日基差：+59.12）。

上证50股指期货主力IH2104合约收报3472.6点，跌131.2点，跌幅3.64%，成交量较前日+15902手，持仓量较前日+25786手；上证50指数收报3512.02；基差39.42（较前一交易日基差：+37.62）。

中证500股指期货主力IC2104合约收报6169.0点，跌94.0点，跌幅1.50%，成交量较前日+23842手，持仓量较前日+65930手；中证500指数收报6206.60；基差37.60（较前一交易日基差：+26.74）。

二、综合资讯

1、  证监会主席易会满表示坚定注册制改革方向不动摇，注册制绝不意味着放松审核要求。市场波动很正常，只要没有过度杠杆，就不会出大事，关键是要有一个合理的资金结构。目前，A股市场杠杆风险总体可控。下一步将坚持资本市场对外开放，防范外资大进大出，妥善处置中概股问题。

2、  央行行长易纲表示，中国货币政策始终保持在正常区间，工具手段充足，利率水平适中；货币政策既要关注总量，也要关注结构，加强对重点领域、薄弱环节的定向支持；需要在支持经济增长与防范风险之间平衡。货币政策需要为深化金融改革开放营造适宜的环境；要实施好稳健的货币政策，进一步深化金融改革开放。

3、  央行行长易纲称，气候变化会影响金融稳定和货币政策，需要及时评估、应对。政策框架中将全面纳入气候变化因素，正在研究通过优惠利率、绿色专项再贷款等支持工具，激励金融机构为碳减排提供资金支持。央行已经把绿色金融确定为今年和“十四五”时期的一项重点工作，即将完成修订《绿色债券支持项目目录》，删除化石能源相关内容。实现碳中和需要巨量投资，要以市场化的方式，引导金融体系提供所需要的投融资支持。

4、  证监会原主席肖钢表示，目前注册制改革尚没有经历一个完整的市场周期，从监管闭环的角度来讲，没有经历“上市-发展-退市”的完整闭环。所以注册制改革还需要时间对其进行评估、改进和完善，从而为全面推行注册制创造条件。下一步金融市场改革应围绕扩大直接融资发力，特别是加大股权融资对科技创新和产业转型升级的支持作用。

5、  中国国际经济交流中心副理事长王一鸣：考虑到经济恢复仍然存在结构性差异，中小微企业仍面临困难，宏观政策将保持对经济恢复必要的支持力度，不急转弯，并在稳增长与防风险之间把握好平衡；未来五年大体的年均经济增长速度将处在5%至5.5%的区间。

6、  工信部消费品工业司副司长毛俊锋表示，全年疫苗产量完全可以满足全国人民接种需求，目前新冠病毒疫苗生产的整个物料供应相对稳定，整个供应链也畅通。下一步，工信部将着力做好新冠病毒疫苗生产的供应链保障工作，确保疫苗的生产是稳定的、可持续的。

7、  商务部副部长钱克明在中国发展高层论坛2021年会上说，下一步，商务部将从降低外商投资准入门槛，做实自贸试验区、自由贸易港、国家级经开区等开放平台，加快规则、规制、管理、标准等制度型开放，优化营商环境，深化开放合作五方面入手，推动新发展格局下更高水平开放。

8、  工信部今年将制定出台更加严格的钢铁行业产能置换实施办法，完善产能信息预警发布机制，实施产能产量双控，组织开展钢铁去产能回头看，逐步研究建立以碳排放、污染物排放、能耗总量等为依据的产量约束机制。

9、  美联储巴尔金：收益率上升似乎反映了市场的乐观情绪；经济将足够强劲，可以接受更高的收益率；美联储去年采取了一系列的非常措施，是时候放松一些措施了；美联储正对补充杠杆率（SLR）进行长期关注；预计将在满足条件时将开始加息。

10、日本央行维持基准利率、10年期国债收益率目标以及12万亿日元ETF购买上限不变，但将10年期国债收益率波动区间调整为-0.25%至0.25%，并删除6万亿日元年度ETF购买目标。日本央行称，货币宽松政策将持续更长时间，将在需要时引入新的工具来设定利率限制。

三、综合分析

上周五A股早盘大幅低开后窄幅整理，午后跌势加重，上证指数一度下触3389点，收盘跌1.69%报3404.66点，深证成指跌2.56%，创业板指跌2.81%。两市成交7721亿元，北向资金全天净卖出40.32亿元，终结连续8日净买入。上周整周，上证指数跌1.4%、创业板指跌3%，周线均五连阴。上周五，美股收盘走势分化，道指跌0.71%，纳指涨0.76%，标普500指数跌0.07%。上周整周，美股全线下跌，道指跌0.46%，标普500指数跌0.77%，纳指跌0.79%。美国国债收益率恢复上升、金融股遭到抛售。

宏观政策层面，周末监管层围绕市场和货币政策重磅发声。证监会主席易会满表示坚定注册制改革方向不动摇，注册制绝不意味着放松审核要求。今年来IPO审核时间偏长，已经向市场传递出严监管信号。此外，易会满也强调，只要没有过度杠杆，市场波动就很正常，目前A股市场杠杆风险总体可控。央行行长易纲表示，中国货币政策始终保持在正常区间，工具手段充足，利率水平适中；货币政策需要为深化金融改革开放营造适宜的环境；要实施好稳健的货币政策，进一步深化金融改革开放。易纲的表态也再度向市场传递出货币政策虽具空间但目前仍趋稳的信号，资金面紧平衡或延续。此外，易纲也表示正在研究通过优惠利率、绿色专项再贷款等支持工具，激励金融机构为碳减排提供资金支持。绿色金融和碳中和板块或持续成为市场热点。

资金层面，上周央行公开市场有500亿元逆回购和1000亿元MLF到期，无资金投放也无回笼；本周央行公开市场将有500亿元逆回购到期，无正回购和央票等到期。央行公开市场操作呈现地量续作特点，反映政策不急转弯的同时，也向市场释放资金面维持紧平衡的信号。上周两市成交继续缩量，周五为7721亿元；上周五北向资金全天净卖出40.32亿元，终结连续8日净买入。政策与资金面维持紧平衡、疫后经济加速复苏进入末尾以及美债收益率不断走高、海外经济体通胀预期抬升，造成A股市场风险偏好难升，资金或持续偏谨慎。

外部市场环境来看，中美高级别会晤在阿拉斯加落下帷幕，双方均表达了自身核心关切，本次会晤未取得明显成果，中美关系仍将是市场中的重要变量。此外，美元指数及10年期美债收益率继续攀升，继续对新兴市场的金融资产施压。

综上，今日股指期货或延续偏弱运行，投资者可以偏空短差操作或逢高沽空为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！