货币以稳控为主A股回归板块轮动，股指期货或震荡偏弱

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2104合约收报4916.6点，跌0.8点，跌幅0.02%，成交量较前日-10161手，持仓量较前日-1527手；沪深300指数收报4926.35；基差9.75（较前一交易日基差：-1.54）。

上证50股指期货主力IH2104合约收报3455.8点，跌6.2点，跌幅0.18%，成交量较前日-6318手，持仓量较前日-540手；上证50指数收报3463.87；基差8.07（较前一交易日基差：+4.03）。

中证500股指期货主力IC2104合约收报6155.6点，涨22.2点，涨幅0.36%，成交量较前日+4987手，持仓量较前日+5387手；中证500指数收报6157.41；基差1.81（较前一交易日基差：-7.33）。

二、综合资讯

1、  国家最高领导人在福建考察时强调，要深度融入共建“一带一路”，办好自由贸易试验区，建设更高水平开放型经济新体制。要突出以通促融、以惠促融、以情促融，勇于探索海峡两岸融合发展新路。加快推进乡村振兴，立足农业资源多样性和气候适宜优势，培育特色优势产业。要把碳达峰、碳中和纳入生态省建设布局，科学制定时间表、路线图。

2、  国务院印发《关于落实〈政府工作报告〉重点工作分工的意见》，明确国务院有关部门和有关地方的分工责任及完成时限。意见要求，进一步解决中小微企业融资难题。延续普惠小微企业贷款延期还本付息政策，加大再贷款再贴现支持普惠金融力度，3月底前出台相关政策，年内持续推进。强化反垄断和防止资本无序扩张，9月底前出台相关政策。

3、  央行货币政策委员会一季度例会指出，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，把握好政策时度效，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。健全市场化利率形成和传导机制，完善央行政策利率体系，继续释放改革促进降低贷款利率的潜力，优化存款利率监管，推动实际贷款利率进一步降低。

4、  央行要求，构建金融有效支持实体经济的体制机制，完善金融支持创新体系，围绕创新链和产业链打造资金链，形成金融、科技和产业良性循环和三角互动，引导金融机构增加制造业中长期贷款，努力做到金融对民营企业支持与民营企业对经济社会发展贡献相适应，支持区域协调发展，以促进实现碳达峰、碳中和为目标完善绿色金融体系。

5、  央行召开全国24家主要银行信贷结构优化调整座谈会强调，总量上要“稳字当头”，保持贷款平稳增长、合理适度，把握好节奏。推动金融系统继续向实体经济合理让利，小微企业综合融资成本稳中有降。坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，保持房地产金融政策连续性、一致性、稳定性，实施好房地产金融审慎管理制度，加大住房租赁金融支持力度。围绕实现碳达峰、碳中和战略目标，设立碳减排支持工具，引导商业银行按照市场化原则加大对碳减排投融资活动支持，撬动更多金融资源向绿色低碳产业倾斜。

6、  二十八部门印发《加快培育新型消费实施方案》，部署培育壮大零售新业态、积极发展“互联网+医疗健康”等24项工作。方案提出，加快数字人民币试点推广，优先选择部分新型消费活跃的城市进行试点，着力提高金融运行效率、降低金融交易成本。

7、  商务部回应欧洲议会决定取消《中欧投资协定》的审议会议：目前中欧双方谈判部门正在开展必要的法律审核工作；中欧投资协定符合双方利益，有利于中国、有利于欧盟、有利于世界。商务部副部长王受文表示，《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）实施技术准备正在有序推进，中方已充分做好准备在协定生效时将全面履行协定义务。RCEP生效后中国出口近三成可实现零关税待遇。

8、  央行一季度银行家问卷调查报告显示，银行家宏观经济热度指数为42.4%，环比上升8.8个百分点；其中，有71.5%银行家认为当前宏观经济“正常”。对二季度，银行家宏观经济热度预期指数为48.3%，高于一季度5.9个百分点。央行一季度企业家问卷调查报告显示，企业家宏观经济热度指数为38.9%，环比提高4.5个百分点，同比提高26.5个百分点。其中，25.6%企业家认为宏观经济“偏冷”，70.9%认为“正常”，3.5%认为“偏热”。

9、  上交所完成公募REITs规则、项目、技术准备。中证报称，首批获推荐的五个基础设施公募REITs试点项目等待注册，相关项目管理人包括浙商证券资管、国金基金、前海开源基金等，五个项目中部分项目有财务顾问参与。

10、五部门发文要求加大金融支持力度，促进风电和光伏发电等行业健康有序发展，金融机构按照商业化原则与可再生能源企业协商展期或续贷。

11、工信部副部长辛国斌主持召开汽车芯片供应问题研讨会指出，要加紧长远战略布局，统筹传统车用芯片以及电动化、网联化、智能化发展需求，强化应用牵引、整机带动，加强核心技术攻关，完善技术标准规范，提升测试验证能力，推动产业链供应链安全稳定发展。

12、美联储主席鲍威尔表示，随着经济好转，将逐步减少所购买的美国国债和抵押贷款支持证券数量。并在经济几乎完全恢复之时，撤回在紧急时期提供的支持。

13、美联储副主席克拉里达：美国经济和就业市场需要一段时间才能恢复到危机前的峰值；预计通胀率将在今年暂时超过2%；实际的失业率接近10%；预计今年全球经济将同步复苏；生产力的增长可以带来工资增长，而不会产生不必要的通胀；将在接下来的几个月专注于如何改进和重新校准补充杠杆率。

14、美联储博斯蒂克：距离实现美联储的就业目标至少还需要好几个月；没有将通胀视为未来几个月的主要担忧；预计将在2023年达到加息条件，但就业将需要一段时间才能恢复到疫情前的水平；美国有望在2022年实现充分就业，但仍远远落后；经济复苏取决于疫情，任何新的病毒感染病例激增都可能导致停滞。

15、美联储埃文斯：美国经济复苏比预期的要强劲，预计今年美国经济增速为6.5%，失业率将降至4.5%左右；一旦通胀率达到2%并有望超调，美联储就可以缓慢加息；估计要到2024年才会加息；2022年将通胀率调整至2%仍可能是艰难的；若经济复苏速度快于预期，美联储的加息动作可能会更早开始；欧洲央行在通胀走高方面的挑战比美国严峻。

16、欧洲央行经济公报：近期经济前景仍存在不确定性，预期二季度根据PEPP进行的购买将比前几个月购买速度快得多；尽管近期仍存在下行风险，但欧元区中期增长前景面临的风险已变得更加平衡。

17、欧洲央行执委施纳贝尔：如果市场条件需要，资产购买速度和组成可以在任何时候双向灵活调整；欧洲央行将坚决、有效地使用紧急抗疫购债计划（PEPP）额度；欧元区近期增长前景极不确定；在某些情况下，加息会过度收紧政策立场；实际利率上升并不一定表明融资环境变得不那么有利。

三、综合分析

昨日A股缩量整理，碳中和概念大幅回调，化纤、纺织服装板块走强。上证指数收跌0.1%报3363.59点，深证成指涨0.1%，创业板指涨0.81%，科创50跌0.14%。两市成交6760亿元，创年内新低；北向资金净买入27.49亿元。隔夜美国三大股指探底回升，道指涨0.62%报32619.48点，标普500涨0.52%报3909.52点，纳指涨0.12%报12977.68点。

宏观政策层面，央行货币政策委员会一季度例会指出，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，把握好政策时度效，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定，推动实际贷款利率进一步降低。央行表述延续了政府工作报告中对今年货币政策的定调，稳货币、控杠杆、降利率是下一步货币政策实施的重点。此外，央行要求，构建金融有效支持实体经济的体制机制，完善金融支持创新体系，围绕创新链和产业链打造资金链，形成金融、科技和产业良性循环和三角互动，引导金融机构增加制造业中长期贷款，促进实现碳达峰、碳中和为目标完善绿色金融体系。针对房地产金融政策，央行强调要保持房地产金融政策连续性、一致性、稳定性，实施好房地产金融审慎管理制度，加大住房租赁金融支持力度。央行相关政策将为我国经济迈入新发展格局、实现高质量发展提供支撑。

资金层面，昨日央行公开市场继续开展100亿元7天期逆回购操作，完全对冲到期量。央行公开市场操作呈现连续地量100亿元投放和对冲的特点，反映政策不急转弯的同时，也向市场持续释放资金面维持紧平衡，控制宏观杠杆率的稳货币、控杠杆信号。昨日两市成交6760亿元，创年内新低；北向资金净买入27.49亿元。资金面维持紧平衡、疫后经济加速复苏进入尾声以及美元指数抬升造成资金从包括我国在内的新兴市场国家出逃，使得A股市场风险偏好难升，资金或维持偏谨慎态度压制期指走强。

外部市场环境来看，隔夜美股反弹，美联储主席鲍威尔表示，随着经济好转，将逐步减少所购买的美国国债和抵押贷款支持证券数量，鲍威尔突然释放鹰派信号，市场已做出反应，美元指数近期持续上行接近93的去年11月以来的高点，但从联储其他官员的表态来看，美联储距离通胀和失业率目标仍有距离，短期缩减购债规模和加息的可能微乎其微。

综上，今日股指期货或为震荡偏弱，投资者可以偏空短差操作或逢高沽空为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！