数据利好已兑现+资金面维持紧平衡，股指期货或震荡偏弱

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2104合约收报5016.4点，涨99.8点，涨幅2.03%，成交量较前日+12234手，持仓量较前日+236手；沪深300指数收报5037.99；基差21.59（较前一交易日基差：+11.84）。

上证50股指期货主力IH2104合约收报3516.0点，涨60.2点，涨幅1.74%，成交量较前日+1653手，持仓量较前日-902手；上证50指数收报3529.73；基差13.73（较前一交易日基差：+5.66）。

中证500股指期货主力IC2104合约收报6232.4点，涨76.8点，涨幅1.25%，成交量较前日-4054手，持仓量较前日-6054手；中证500指数收报6251.79；基差19.391.81（较前一交易日基差：+17.58）。

二、综合资讯

1、  国务院领导人要求加快把财政直达资金下达到基层，抓紧出台实施对小微企业等减税降费政策，并研究加大对个体工商户的支持。加强对实体经济金融服务，多措并举确保小微企业融资更便利、综合融资成本稳中有降。做好RCEP实施相关准备工作，立足联通国内国际大市场，进一步扩大开放，在拓展合作中维护产业链供应链稳定。

2、  国务院领导人在江苏考察时强调，深化改革开放，增强创新能力和发展动力，增进民生福祉，推动高质量发展。国家不惜重金减税，就是要以市场化、普惠性政策“四两拨千斤”，推动企业加大创新力度。有创新企业才有未来，国家会有更好发展。

3、  银保监会、住建部、央行联手升级监管严防经营贷违规流入楼市，要求联合开展一次经营用途贷款违规流入房地产问题专项排查，于5月31日前完成排查工作，并加大对违规问题督促整改和处罚力度。

4、  中证协召开一季度证券基金行业首席经济学家例会，与会专家指出，相关性分析表明，中美10年期国债利差与沪深300指数之间长期看并无确定关系，美债收益率上升对国内市场影响有限。

5、  1-2月份，我国规模以上工业企业实现利润总额11140.1亿元，同比增长1.79倍，比2019年1-2月份增长72.1%，两年平均增长31.2%，延续去年下半年以来较快增长的良好态势。在国内外市场需求稳定恢复、同期基数较低以及“就地过年”等因素共同作用下，1-2月工业生产销售增长加快，企业收入、利润加速恢复，盈利水平回升明显。

6、  五部委联手加大对债券市场信用评级监管。《关于促进债券市场信用评级行业高质量健康发展的通知（征求意见稿）》要求，加强评级方法体系建设，提升评级质量和区分度，对于评级大幅调整行为，评级机构要对评级方法模型进行检查和评估；加强信息披露，强化市场约束机制，鼓励发行人采用多评级，引导扩大投资者付费评级适用范围，发挥多评级以及不同模式评级的交叉验证作用；继续稳步推动评级对外开放，积极培育国内评级机构。

7、  从3月23日开始的苏伊士运河世纪“大堵船”，还没看到疏通的消息。“长赐号”虽然有所移动，但希望借涨潮脱困未能成功。目前在苏伊士运河大苦湖北面和南面等待的船只已约370艘。苏伊士运河顾问表示，救援队尝试在今明两天让船只脱浅，如果脱浅失败，将会在周二开始从货轮上卸下货物。此次堵塞每天给全球经济造成的损失高达100亿美元。

8、  据中国基金报，多位拟任基金经理在介绍基金运作策略时，均提到目前股市、债市面临不确定性，新基金在建仓时会把控制风险放在首位。展望二季度，机构普遍认为，盈利改善大概率延续，A股有望震荡筑底。

9、  海外鹰派氛围渐浓，内地投资者担心资金从新兴市场撤出回流发达国家市场，悲观情绪持续压制A股表现。而从全球基金fund flow以及北向资金数据来看，尽管近期资金确有回流美元相关资产，但配置中国股票和债券基金均没有资金撤出迹象。

10、房地产金融监管正在从个人端口和企业端口全面强化。银保监会、住建部、人民银行三部门发文，将个人违规挪用经营贷购房的“围堵”扩围至全国所有区域的全部银行业机构。同时，杭州、湖州、西安等地进一步加强房地产开发贷款管理，包括开发贷款资金封闭管理、购地金额来源审查、预售资金监管等多方面，对房企资金管控进一步加深。

11、新华社发文称，调查发现当前新能源汽车行业中，“产品指标注水还甩锅客户”“企业还没卖一辆车市值就几千亿”等问题逐渐凸显，“虚假宣传”“虚火过旺”已成为制约行业进一步健康发展的隐忧，这些毛病，得治！

12、华为拿下支付牌照，可开展互联网支付、移动电话支付业务。华为庞大的用户基础是其进入移动支付市场优势。从市场空间来看，2020年国内移动支付业务1232.20亿笔，金额432.16万亿元，分别为2016年的4.79倍、2.74倍。

13、美国总统拜登计划下周在匹兹堡举行的一次活动中宣布，将大型支出计划分拆为两个方案，第一份以基建为中心，其中包括绿色能源计划。白宫新闻秘书珍·普萨基透露，政府计划在4月份发布有关第二份方案的细节，该方案专注儿童保育和医保计划，以及其他优先事项。

14、根据美国国会预算办公室的数据显示，美国联邦债务在未来30年内将翻倍，达到国内生产总值的202%，极大增加了美国爆发金融危机的风险。

三、综合分析

上周五A股强势反弹，上涨个股占比逾七成，“茅”系白马股市值大涨超5000亿元。上证指数收涨1.63%报3418.33点，深证成指涨2.6%，创业板指涨3.37%，科创50涨3.03%。两市成交7479亿元，北向资金净买入64.3亿元，连续3日净买入，周累计净买入141.63亿元。上周五美国三大股指均收涨逾1%，道指涨逾450点或1.39%，纳指涨1.24%，标普500指数涨1.66%，道指和标普500指数创收盘历史新高。上周整周，美股涨跌不一，道指涨1.36%，标普500指数涨1.57%，纳指跌0.58%。

宏观层面，1-2月份，我国规模以上工业企业实现利润总额11140.1亿元，同比增长1.79倍，比2019年1-2月份增长72.1%，两年平均增长31.2%，延续去年下半年以来较快增长的良好态势。在国内外市场需求稳定恢复、同期基数较低以及“就地过年”等因素共同作用下，1-2月工业生产销售增长加快，企业收入、利润加速恢复，盈利水平回升明显。但需要注意上述宏观数据利好此前或已被市场消化，该数据出炉时间靠后或不会对市场起到明显的提振作用。此外，国务院领导人要求深化改革开放，增强创新能力和发展动力，推动高质量发展，同时要求做好RCEP实施相关准备工作，立足联通国内国际大市场，进一步扩大开放，在拓展合作中维护产业链供应链稳定。国家一再强调科技创新和区域性对外开放政策与互联互通背景下，相关板块中长期投资机会凸显。

资金层面，上周央行公开市场累计进行500亿元逆回购操作，连续三周完全对冲到期量。本周及清明节假期央行公开市场将有500亿元逆回购到期，无正回购和央票等到期。央行公开市场呈现地量续作特点，反映稳货币、控杠杆和政策不急转弯的同时，持续向市场释放资金面维持紧平衡的信号。上周两市成交延续地量，周五两市成交7479亿元；北向资金则连续3日净买入，周累计净买入141.63亿元。资金面维持紧平衡、疫后经济加速复苏进入尾声以及美债收益率不断走高、海外经济体通胀预期抬升造成的资金外流压力，导致A股市场风险偏好难升，资金或持续偏谨慎。

外部市场环境来看，上周美联储主席鲍威尔出人意料的突然发表“鹰派”言论，表示随着经济好转，将逐步减少所购买的美国国债和抵押贷款支持证券数量，并在经济几乎完全恢复之时，撤回在紧急时期提供的支持。因而，美元指数及美债收益率仍具备继续上行空间，对包括我国在内的新兴市场经济体造成的资金分流压力或持续。

综上，今日股指期货或为震荡偏弱整理，投资者可以偏空短差操作或逢高沽空为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！