苏伊士运河拥堵难缓解，油价偏强运行

       一、行情回顾

 美原油5月期货收涨2.42美元，报60.77美元/桶；

 布伦特6月原油期货收涨2.52美元，报64.22美元/桶；

 上期所原油期货主力合约SC2105收涨0.29%，报384.3元/桶；

 上期所燃料油期货主力合约FU2105收涨1.11%，报2373元/吨；

 INE低硫燃料油期货主力合约LU2106收跌0.45%，报3074元/吨。

       二、基本面信息

1、新华社纽约3月26日报道，苏伊士运河搁浅的货船救援进程缓慢引发市场投资者的担忧，国际原油期货价格26日持续震荡上行，收盘时显著上涨。搁浅货船可能需要数周才能脱困，市场对供应链终端的担忧情绪变浓。一旦运河受阻持续两周以上，将对原油市场供求产生实质性影响，导致油价持续上涨。但考虑到欧洲和其他部分地区的新一波新冠疫情或将令全球原油需求复苏放缓，将限制油价的上涨幅度。

2、上周美国原油库存录得小幅增加，这不利于油价。具体数据显示，美国截至3月19日当周EIA原油库存变动实际公布增加191.2万桶，预期增加270万桶，前值增加1379.8万桶。此外，美国截至3月19日当周EIA汽油库存实际公布增加20.4万桶，预期减少350万桶，前值减少1186.9万桶；美国截至3月19日当周EIA精炼油库存实际公布增加380.6万桶，预期减少260万桶，前值减少550.4万桶。

3、4月1日，OPEC+将举行部长级会议，市场密切关注其下一步产量政策。综合目前的消息看，美国已经增加石油产量，利比亚和伊朗计划石油产量，外加伊朗和委内瑞拉不受减产措施影响也准备加大生产，预测OPEC+将把减产延长一个月，以稳定油市。美国油服公司贝克休斯上周五在报告中称，截至3月26日当周，未来产量的先行指标——美国活跃石油和天然气钻机数增加6座至417座，今年3月，钻机总数自2017年7月以来首次连续八个月上升。根据美国能源情报署最新的每周报告，上周美国石油产量平均为1100万桶/日。虽然这仍然比去年同期的平均水平低200万桶/日，但高于前一周的平均水平和截至3月19日的四周平均水平。OPEC最担心的事情成为现实，即美国页岩油正在回归。

三、综合分析

 在宽松的货币政策及疫苗接种的情况下，机构对2021年全球经济复苏仍怀有较大信心，但欧洲疫情反弹，增加市场恐慌情绪。市场预计4月1日OPEC+会议将维持减产量，或将支撑油价上行。目前苏伊士运河拥堵，中东至欧洲的原油运输受阻，短期提振原油价格。在原油供需仍然处于缺口的状态下，油价长期来看依然维持乐观。

投资咨询部 宋宇杰