有色整体震荡为生，铜镍或反弹

宏观层面上，美国3月新增非农就业人数录得91.6万人，大幅好于预期，就业市场改善，有利于提振市场风险偏好情绪。拜登政府拟推出大规模基建计划，关注其对有色金属需求的带动。长期美债收益率徘徊于1.7%附近的高位，且美元指数处于反弹阶段，因此仍需保持谨慎。

铜方面，智利加强管控措施恐将影响铜矿供应，精矿供应仍偏紧，加工费持续回落。上周上期所铜库存增加9269吨至19.76万吨，LME铜库存增加近2万吨至14.38万吨，随着库存增加，对期价的支撑减弱。贸易商有意重建自有库存，下游逐渐逢低补货，备货略有增长。重点还是要关注线缆企业订单增长情况。短期铜价较难摆脱震荡格局。

锌方面，矿端供应偏紧格局尚未有明显改善，加工费延续下滑趋势，对锌价支撑作用仍在。加工费低位压缩冶炼利润，炼厂检修增多，同时内蒙古“能耗双控”背景下，当地矿山生产受到限制，精锌产出放缓。截止4月1日，全国锌锭社会库存为21.63万吨，环比减少1.04万吨。上周上期所锌库存减少5341吨至11.31万吨。上周上海和天津地区镀锌库存下降，成交有所好转；锌合金市场消费无特别亮点，下游压铸按需采购；氧化锌整体供应充足且价格偏高，订单情况变动不大。短期锌价主要以宽幅震荡为主。

镍方面，据SMM，4月2日全国所有港口镍矿库存环比减少34.5万吨至573.8万湿吨。菲律宾雨季临近尾声，镍矿供应偏紧之势料有缓解。镍铁生产亏损拉大，镍铁厂或将计划减产，预计镍铁价格下跌空间有限。据Mysteel调研，4月国内不锈钢厂维持高排产，300系生产利润明显修复，钢厂生产积极性偏高。硫酸镍及三元前驱体报价小幅下调，短期原料供应相对充足。青山打通镍铁转产高冰镍工艺对镍市冲击渐消，镍价并没有很强的下行动力。