因市场权衡参差不齐的全球燃料油需求前景，油价冲高回落，难以突破交易区间

一、行情回顾

美原油5月期货收涨0.29美元，报59.63美元/桶；

布伦特6月原油期货收涨0.15美元，报63.20美元/桶；

上期所原油期货主力合约SC2105收跌1.09%，报382.4元/桶；

上期所燃料油期货主力合约FU2105收涨1.88%，报2327元/吨；

INE低硫燃料油期货主力合约LU2106收涨2.03%，报3170元/吨。

二、基本面信息

1、美国能源信息署（EIA）：预计美国5月份页岩地区石油产量增加约1.3万桶/日至约761万桶/日。

2、据消息人士周一称，石油出口大国沙特将满足多数亚洲客户对5月装船石油的需求。此前，由于炼油厂检修以及油价上涨，部分客户已经要求削减供应量。而未来几个月沙特按计划将依据OPEC和俄罗斯等产油国达成的方案，逐步停止额外的自愿减产。一些日本炼油商要求减少供应。

三、综合分析

在原油缓慢恢复的过程中，OPEC+在5-7月增产200万桶/日，当前伊核协议仍在谈判当中，美国将以何种方式取消伊朗石油制裁仍旧充满不确定性，目前主流观点预期伊朗石油最快在下半年重返市场。若美伊谈判顺利，伊朗原油后期将冲击市场。短期内在伊朗谈判的冲击下，油价上涨面临压力，但长期来看油价在需求复苏的推动下，依然存在上行空间。

燃料油方面，经历一轮从高位的回调后，低硫燃料油裂差近期再度走强，叠加上期所昨日宣布将低硫燃料油期货的交易手续费由2元/手调整为成交金额的万分之零点一（4月15日夜盘开始实施），按照目前价格相当于显著下调了手续费水平，有助于提高LU期货的活跃度。建议LU可逢回调轻仓试多。

投资咨询部 宋宇杰