恐高情绪较重，有色金属震荡为主

宏观层面上，近期美债收益率和美元指数小幅回落，市场乐观情绪有所升温，美股持续走高，有色金属受到支撑。鉴于前期涨幅过大，国家多次会议提出稳物价，且上游原材料高价向下游传导并不顺畅，下游高价备货心态谨慎。

铜方面，智利因疫情仍处于封锁状态，铜矿产出速度放缓，矿端偏紧态势有望延续，从而对盘面价格支撑比较明显。上周上期所铜库存增加8896吨至20.25万吨，现货维持贴水状态，涨幅不及期价；LME铜库存增加2275吨至16.54万吨。精铜杆市场成交低迷，短期订单无明显改善，下游企业畏高情绪较浓，基本以消耗前期采购库存为主，电线电缆端需求增量不明显。

锌方面，据SMM，4月底-5月将有进口矿集中到货，且内蒙矿山4月有望恢复正常生产，矿端供应偏紧态势料将缓解，加工费有望止跌。截止4月16日，SMM七地锌锭库存总量为22.07万吨，环比下降8100吨，上海地区，下游逢低增加采购，带动去库，广东库存略降，天津地区因内蒙冶炼厂检修影响到货，下游补货需求提升，库存降幅明显。上周初，LME锌库存连续大增，对市场信心有一定打击。上周镀锌企业订单走弱，部分大厂因之前原料库存较高，以消化原有库存为主；氧化锌企业接单平稳，部分地区受环保影响。

镍方面，菲律宾雨季结束，镍矿供应逐渐恢复，4月16日全国所有港口镍矿库存环比增加13.5万吨至561.8万吨。SMM六地纯镍库存总量为26711吨，环比减少13018吨，降幅主要集中在上海地区，现货成交量提升。镍铁供需处于弱平衡状态，钢厂采购节奏放缓。不锈钢4月排产维持高位，但不锈钢企业签单不佳，钢厂盘价下调。电池级硫酸镍交投清淡，供应趋向宽松。

投资咨询部   屈亚娟