联储“鸽声”嘹亮资金外流压力不减，节前减仓为主

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2105合约收报5103.6点，涨44.4点，涨幅0.88%，成交量较前日+8892手，持仓量较前日+3290手；沪深300指数收报5119.24；基差15.64（较前一交易日基差：-15.68）。

上证50股指期货主力IH2105合约收报3467.2点，涨0.4点，涨幅0.01%，成交量较前日+6355手，持仓量较前日+4242手；上证50指数收报3473.04；基差5.849.50（较前一交易日基差：-3.66）。

中证500股指期货主力IC2105合约收报6462.4点，涨49.2点，涨幅0.77%，成交量较前日+2963手，持仓量较前日+72手；中证500指数收报6489.74；基差27.34（较前一交易日基差：-5.74）。

二、综合资讯

1、  大宗商品涨价压力下钢铁业迎来重磅政策。我国将自5月1日起调整部分钢铁产品关税，对生铁、粗钢等产品实行零进口暂定税率，并适当提高硅铁等产品的出口关税。另外，部分钢铁产品出口退税自5月1日起也将取消。

2、  第六轮中德政府磋商举行。国务院领导人表示，希望双方着眼未来50年的合作，坚持真诚相待、合作共赢，排除不必要的干扰，确保两国关系长期健康稳定发展。德国总理默克尔表示，欧中投资协定是透明、对等的，将为双方经贸合作提供更多保障。

3、  两部门明确先进制造业增值税期末留抵退税政策：自4月1日起，符合条件的先进制造业纳税人，可以自2021年5月及以后纳税申报期向主管税务机关申请退还增量留抵税额。

4、  亚洲开发银行发布《2021年亚洲发展展望》报告称，中国经济将持续复苏，2021年经济增长率可望达到8.1%，比去年12月预测报告提高0.4个百分点。

5、  继首批4只REITs产品重磅上报之后，昨日又有6只新REITs产品上报，涉及高速公路收费、产业园区、仓储物流、水务等领域。基金公司人士称，近期陆续上报的公募REITs产品未来有望同时获批，成为首批落地的公募REITs。

6、  目前国家发改委、民政部、卫健委正在会同有关方面编制“十四五”养老服务体系规划。近期多个部委都在进行相关调研。

7、  美联储将基准利率维持在0%-0.25%区间不变，将超额准备金率（IOER）维持在0.1%不变，将贴现利率维持在0.25%不变，符合市场的普遍预期。美联储经济评估有所增强，并释放出风险已经下降的信号，同时将保持每月1200亿美元的资产购买速度不变。

8、  美联储主席鲍威尔4月新闻发布会要点汇总：1、复苏仍然不平衡、不完整，劳动力市场状况继续改善，失业率依然高企。2、今年通胀的暂时上升不符合加息的标准，在劳动力市场仍然疲软的情况下，不太可能看到通胀持续上升。3、现在还不是开始谈论缩减购债规模的时候，经济活动最近刚刚回升，要达到标准还需要一段时间。4、非常担心疫情对就业市场留下永久伤痕，没有看到之前担忧的“经济长期创伤”水平。5、一些资产的价格高企；整体金融稳定情况参差不齐，但风险可控。6、如有需要，将使用工具来支持联邦基金利率，确实预计短期利率会有进一步下行的压力。

三、综合分析

昨日沪指震荡攀升，创业板指单边上行，市场再现“喝酒吃药”行情。上证指数收涨0.42%，深证成指涨0.94%，创业板指涨2.16%。两市成交额7881.5亿元，北向资金净买入20亿元。隔夜美国三大股指全线下跌，道指跌0.48%，标普500指数跌0.08%，纳指跌0.28%，美联储维持利率不变，并确认维持宽松货币政策以支撑经济复苏。

今日来看，宏观层面，大宗商品涨价压力下钢铁业迎来重磅政策，我国将自5月1日起调整部分钢铁产品关税，对生铁、粗钢等产品实行零进口暂定税率，并适当提高硅铁等产品的出口关税。另外，部分钢铁产品出口退税自5月1日起也将取消。上述政策凸显高层意在降低钢铁行业能源消耗总量，国内粗钢产量面临压减，将适度扩大进口进行资源补充，由此将促进钢铁行业率先实现“碳达峰”并实现高质量发展。上市钢企或进一步迎来分化，排放控制龙头钢企的成长潜力凸显。此外，两部门明确先进制造业增值税期末留抵退税政策：自4月1日起，符合条件的先进制造业纳税人，可以自2021年5月及以后纳税申报期向主管税务机关申请退还增量留抵税额。

资金层面，昨日央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，完全对冲到期量。在稳货币、控杠杆和政策不急转弯背景下，货币政策紧平衡将成为常态，央行公开市场操作风格大概率延续。昨日两市成交额7881.5亿元，基本与上日持平，北向资金则净买入20亿元。在政策紧平衡背景下，资金入市意愿不高且多以结构性配置为主，市场风险偏好难大幅抬升，股指或延续震荡调整。

外部环境来看，隔夜美联储将基准利率维持在0%-0.25%区间不变，且鲍威尔在发布会上延续了“鸽派”说辞，强调现在还不是开始谈论缩减购债规模的时候，经济活动最近刚刚回升，要达到标准还需要一段时间，美元指数和长端美债收益率应声回落。上述背景下短期美元指数仍或受宽松政策影响维持低位，但美国经济持续复苏背景下资金回流仍或对新兴市场资本市场施加压力。

综上并结合技术面来看，今日股指期货仍或震荡整理，五一假期临近，影响股指走向的因素复杂多变，建议投资者逐步减仓，轻仓或空仓过节。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！