经济&业绩再度进入验证期，期指或震荡偏弱

观点：

4月股指在政策面维持紧平衡、一季度及3月宏观经济数据存在“杂音”以及海外经济体通胀预期导致的资金外流压力下上行乏力，围绕碳中和、顺周期以及大消费等板块热点轮动，整体处于箱体震荡之中。

展望5月，我国经济再度进入数据验证期，上市公司年报及一季报披露完毕后同样进入业绩验证期，政策仍将以优结构、精准滴灌的紧平衡为主，市场资金热度或难升，碳中和和顺周期仍或是结构性热点。而我国资本市场改革开放步履不停，A股市场长期配置价值不改，叠加美国经济复苏进程出现一定波折，北向资金或不减配置A股资产热情，但能否提振A股整体市场的风险偏好，仍需观察内资资金热度和政策变化。此外，央行或适时提高公开市场操作的规模，熨平短期扰动因素，DR007或延续在中枢附近震荡运行的态势，波动或有所降低。而通过基差规律分析，5月三大期指下跌或小幅走高的概率较大。综合来看，5月股指期货或震荡偏弱，操作上可以偏空短差或逢高估空为主，注意止盈止损。