外盘回调压制&旺季预期支撑，糖价高位震荡格局

观点：

由于国内处于消息空窗期，近期糖价主要跟随外盘波动。而在外盘价格重心不断回升的过程中，郑糖SR2109合约突破前高5630一线达到5800上方，并逼近2020年1月高点5925。从国内基本面来看，2月份单月销糖量恢复至正常年份水平的利多仅昙花一现，工业库存同比大增的状态或将成为压制糖价的主要因素，此外外盘回调也将引导郑糖回调，短期看压力仍在。不过，在郑糖上涨突破前高形成多头趋势后，外盘糖价仍处高位导致的进口优势不在，进口量增加或有限，且消费旺季预期，仍将为糖价提供支撑，由此来看，郑糖或短期回调，中期高位震荡，区间参考5500-5850。

风险点在于，一是在全球市场供需过剩预期下糖价深度回调，二是国内消费不及预期工业库存同比大增利空发酵。

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