拜登加码刺激计划但短期美联储仍维持量化宽松，贵金属或高位震荡

一、行情回顾

隔夜COMEX黄金期货收跌0.23%报1899.4美元/盎司，COMEX白银期货收涨0.26%报27.95美元/盎司。美债收益率上涨，冲击了对没有利息的黄金的需求。

上期所夜盘黄金期货主力2112合约收报393.34，跌0.34%；白银期货主力2112合约收报5776，涨0.02%。

二、基本面数据

1、上一交易日上期所黄金库存3528千克，较前一交易日持平；上期所白银库存2407822千克，较前一交易日-1225千克。

2、上一交易日COMEX黄金库存3456.9万金衡盎司，较前一交易日-0.3万金衡盎司；COMEX白银库存35256万金衡盎司，较前一交易日-121万金衡盎司。

3、上一交易日SPDR黄金ETF持仓1044.08吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓17936.55吨，较前一交易日持平。

4、隔夜美债收益率多数上涨，3年期美债收益率涨0.3个基点报0.314%，10年期美债收益率涨3.1个基点报1.612%；美元指数跌0.06%报90.0015。

5、上一交易日A股光伏指数报2921.78，涨1.32%；电子元件指数报8304.79，涨1.76%。

三、综合分析

隔夜COMEX黄金期货收跌0.23%报1899.4美元/盎司，COMEX白银期货收涨0.26%报27.95美元/盎司。美债收益率上涨，冲击了对没有利息的黄金的需求。

美国总统拜登将提出一项规模为6万亿美元的预算案，以促进基础设施建设、大幅扩大社会保障网络等，未来10年赤字额将超过1.3万亿美元。美国财长耶伦也呼吁继续加大支出，并强调通胀上升是暂时的。耶伦表示，美国经济复苏仍有“漫长的路要走”，敦促国会领导人增加支出；近期所看到的通胀是暂时性的，预计高通胀仅仅会持续数月时间，可能会贯穿年底。

拜登加大经济刺激计划力度，加上耶伦也呼吁加大支持，在此背景下美国通胀预期再度抬升，10年期美债收益率重回1.6%上方。此外，美国一季度实际GDP年化季环比修正值增6.4%，GDP平减指数修正值4.3%；美国5月22日当周初请失业金人数为40.6万人，连续五周下降，续创2020年3月14日当周以来新低。美国经济在美联储维持量化宽松以及疫情反弹影响逐步消散后似乎正在快速复苏的轨道上。总的来看，美元指数受美联储量化宽松政策影响维持低位，长端美债收益率处于攀升轨道，但速率不会太快，因而黄金期价或受上述因素维持在高位附近。

但从避险情绪发挥的角度来看，国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美贸易代表戴琪通话。双方本着平等和相互尊重的态度，进行了坦诚、务实、建设性的交流。双方认为发展双边贸易非常重要，并就彼此关心的问题交换了意见，同意继续保持沟通。中美重启对话有利于缓解市场避险情绪，黄金期价受避险情绪的影响或有所减弱。

此外，碳达峰碳中和工作领导小组第一次全体会议要求，当前要围绕推动产业结构优化、推进能源结构调整、支持绿色低碳技术研发推广、完善绿色低碳政策体系、健全法律法规和标准体系等，研究提出有针对性和可操作性的政策举措。而上一交易日A股光伏指数报2921.78，涨1.32%；电子元件指数报8304.79，涨1.76%，显示白银作为可再生能源产业的重要原材料，在政策支持下游需求向好。

综上并结合技术面来看，今日贵金属期价或高位震荡，投资者可暂以观望或短差操作为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

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