美国经济先行指标向好但政策转向仍需等待，贵金属或高位震荡

一、行情回顾

隔夜COMEX期金收跌0.15%，报1902.5美元/盎司；COMEX期银跌0.09%，报27.99美元/盎司。美国国债收益率和美元指数反弹令金价承压。

隔夜上期所黄金期货主力2112合约夜盘收跌0.28%，白银期货主力2112合约收跌0.43%。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3525千克，较前一交易日-3千克；上期所白银库存2368.81吨，较前一交易日-5.56吨。

上一交易日COMEX黄金库存3456.7万金衡盎司，较前一交易日-0.02万金衡盎司；COMEX白银库存35357万金衡盎司，较前一交易日+50万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓1045.83吨，较前一交易日+2.62吨；SLV白银ETF持仓17936.55吨，较前一交易日持平。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为214642张，较此前一周+15753张；COMEX白银非商业净多头持仓为50482张，较此前一周-499张。

隔夜10年期美债收益率涨3个基点报1.609%；美元指数涨0.09%，报89.93。

上一交易日A股光伏指数报3046.35，涨0.42%；电子元件指数报8360.42，涨1.03%。

三、综合分析

隔夜COMEX黄金期价因美元指数和美债收益率反弹于接近1920美元/盎司的高位附近回落至1900美元/盎司的关口附近。美国5月Markit制造业PMI终值报62.1，续创2007年5月新高的同时好于预期的61.5，是美元指数和美债收益率反弹的重要诱因。此外，美国联邦基金利率5月28日下降1个基点至0.05%，为4月30日以来首次下降，联邦基金利率持续走低使得市场担忧美联储在接近零利率的政策边界极值之时，叠加美国通胀水平已超过美联储目标设定的情况下，政策转向会提前到来，需关注本月中旬召开的美联储最新会议中的政策取向。

基本面数据来看，上期所和COMEX黄金库存虽有回落但仍处于高位，SPDR黄金ETF持仓仅小幅增长，显示投资者看多情绪随着美联储可能的政策转向的到来，或正逐步扭转。当然，近期全球疫情再度恶化，国内疫情也出现反弹，黄金作为避险资产的功能或得以发挥。总的来看，黄金期价目前处于高位，在美联储可能出现政策转向的背景下，投资者追高需谨慎，同时需关注本月中旬议息会议中体现出的美联储政策取向。

白银方面，COMEX白银非商业净多头持仓为50482张，较此前一周-499张

显示白银多头需求放缓；COEMX白银库存35357万金衡盎司，也较前一交易日+50万金衡盎司。而上一交易日A股光伏指数报3046.35，涨0.42%；电子元件指数报8360.42，涨1.03%，白银作为可再生能源产业的重要原材料，下游需求景气度维持高位。

综上并结合技术面来看，今日贵金属期价或维持高位震荡，投资者可以观望或区间思路高抛低吸操作为主，激进者可逢低做多，需注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！