美国最新非农数据不及预期，贵金属期价或高位震荡

一、行情回顾

上周五COMEX黄金期货收涨1.11%报1894.1美元/盎司，周跌0.59%，COMEX白银期货收涨1.61%报27.92美元/盎司，周跌0.34%。上周上期所沪金期货主力合约收跌2.24%，沪银期货主力合约收跌1.66%。金价从逾两周低位反弹，此前美国非农就业岗位增幅不及预期，但金价上周仍录得3月以来最大单周跌幅。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3525千克，较前一交易日持平；上期所白银库存2332.8吨，较前一交易日-18.86吨。

上一交易日COMEX黄金库存3466.1万金衡盎司，较前一交易日+6.4万金衡盎司；COMEX白银库存35471万金衡盎司，较前一交易日+144万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓1043.16吨，较前一交易日+1.41吨；SLV白银ETF持仓17989.86吨，较前一交易日持平。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为213701张，较此前一周-941张；COMEX白银非商业净多头持仓为47517张，较此前一周-2965张。

上周五10年期美债收益率跌2.1个基点报1.558%；美元指数跌0.39%报90.1384，周涨0.09%。

上一交易日A股光伏指数报2968.49，跌0.14%；电子元件指数报8185.12，涨0.21%。

三、综合分析

上周五COMEX黄金期货收涨1.11%报1894.1美元/盎司，周跌0.59%，COMEX白银期货收涨1.61%报27.92美元/盎司，周跌0.34%。金价从逾两周低位反弹，此前美国非农就业岗位增幅不及预期，但金价上周仍录得3月以来最大单周跌幅。美国最新非农就业数据虽录得增加，但幅度仍不及预期，因而市场此前预估的ADP就业人数大增并未向非农数据传导，此前贵金属期价大跌后反弹似乎也提前向市场传递出了上述信息。因而目前来看，美联储在本月的议息会议上就缩减购债规模似乎不太现实。因而，短期贵金属期价仍或获得支撑。

从库存数据来看，变化基本不大。而上周COMEX黄金非商业净多头持仓为213701张，较此前一周-941张。从投机者多头持仓边际回落中也可以看出，虽然短期美联储仍或维持现有政策，但投资者仍然在目前黄金期价接近1900美元/盎司的位置担忧金价上方空间。

白银方面，COMEX白银非商业净多头持仓为47517张，较此前一周-2965张，显示白银多头正逐步减仓；而上一交易日，代表白银下游需求景气度的A股光伏指数报2968.49，跌0.14%；电子元件指数报8185.12，涨0.21%，显示白银下游需求并非明显向好。

综上并结合技术面来看，贵金属期价或以震荡整理为主，投资者可以观望或短差操作为主，需注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！