通胀预期落地Taper或在路上，贵金属或高位承压运行

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货收盘普涨，COMEX期金涨0.31%，报1901.3美元/盎司；COMEX期银涨0.46%，报28.13美元/盎司。美元指数回落，美债收益率多数下跌，支撑金价。

隔夜上期所沪金期货主力2112合约收涨0.87%，沪银期货主力2112合约收涨0.99%。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3525千克，较前一交易日持平；上期所白银库存2287吨，较前一交易日-2吨。

上一交易日COMEX黄金库存3479万金衡盎司，较前一交易日+3万金衡盎司；COMEX白银库存35608万金衡盎司，较前一交易日+37万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓1044.61吨，较前一交易日+1.45吨；SLV白银ETF持仓17911.97吨，较前一交易日-41.83吨。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为213701张，较此前一周-941张；COMEX白银非商业净多头持仓为47517张，较此前一周-2965张。

隔夜10年期美债收益率跌11.9个基点报1.439%；美元指数下跌0.10%，报90.047。

上一交易日A股光伏指数报3097.84，涨4.26%；电子元件指数报8268.04，跌0.21%。

三、综合分析

隔夜国际贵金属期货收盘普涨，COMEX期金涨0.31%，报1901.3美元/盎司；COMEX期银涨0.46%，报28.13美元/盎司。美元指数回落，美债收益率多数下跌，支撑金价。

美国5月CPI同比升5%，创2008年8月来新高，预期升4.7%，前值升4.2%；季调后CPI环比升0.6%，预期升0.4%，前值升0.8%。美国5月核心CPI同比升3.8%，创1992年以来新高，预期升3.4%，前值升3%；核心CPI环比升0.7%，预期升0.4%，前值升0.9%。美国通胀数据落地，10年期长端美债收益率应声大跌，黄金作为通胀对冲工具的功能再度被投资者认可，隔夜贵金属期价上行。同时，美国两党参议员小组表示，已经就基建计划达成协议，将全额支付，手段不包括增税；该基建计划将在8年内花费1.2万亿美元。美国经济刺激计划落地也进一步抬升了通胀预期。

然而，继周三美联储隔夜逆回购操作规模突破5000亿美元大关，达5029.04亿美元，续创历史新高之后，昨日美联储在固定利率逆回购中接纳了5349亿美元，再创历史新高。美国6月5日当周初请失业金人数37.6万人，基本符合预期，随着美国疫情影响舒缓，经济活动限制减少、内需复苏，美国通胀和失业率指标可能提前达到美联储预期，因而美联储继续回收过剩流动性，让市场利率重新回到‘利率走廊’，避免市场配置资源扭曲。而美元流动性回收加之经济、通胀前景改善，利好美元。市场正在评估下周的议息会议会否提前Taper,而美联储近日的隔夜逆回购操作似乎已提前放出了类似信号，在此之前，金价或承压运行。

白银方面，COMEX白银非商业净多头持仓为47517张，较此前一周-2965张，显示投资者担忧美联储货币政策转向。而上一交易日A股光伏指数报3097.84，涨4.26%；电子元件指数报8268.04，跌0.21%，显示白银下游需求景气度仍处于高位。

综上并结合技术面来看，贵金属期价虽在下周美联储议息会议之前仍存向上可能，但不排除市场在此之前开始押注美联储提前Taper,贵金属期价或承压运行。投资者可暂观望，追高需谨慎，激进者可逢高试空，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

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