美国6月制造业PMI好于预期或加速美联储“Taper”进程，贵金属或偏弱运行

一、行情回顾

COMEX黄金期货收涨0.07%报1778.7美元/盎司，COMEX白银期货收涨0.3%报25.935美元/盎司。黄金价格上周大幅下挫之后，其前景仍不确定，投资者继续评估美联储关于通胀的看法，及其对于劳动力市场复苏的预期。

上期所夜盘黄金主力合约收跌0.26%，报373.04元/克；白银期货主力合约收涨0.07%，报5432元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3252千克，与前一交易日持平；上期所白银库存2136吨，较前一交易日-22吨。

上一交易日COMEX黄金库存3529万金衡盎司，较前一交易日持平；COMEX白银库存35457万金衡盎司，较前一交易日-38万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓1046.65吨，较前一交易日-2.91；SLV白银ETF持仓17551.46较前一交易日-43.26。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为192036张，较此前一周-17351张；COMEX白银非商业净多头持仓为52064张，较此前一周+2258张。

隔夜10年期美债收益率涨2.2个基点报1.49%；美元指数涨0.1%报91.8146，三个交易日来首次上涨。

上一交易日A股光伏指数报3309.67，涨1%；电子元件指数报8799.6，涨2.13%。

三、综合分析

虽然此前美联储主席鲍威尔表示近期美国通胀率确实超出预期，但美国财长耶伦仍认为，由于“供应瓶颈”，通胀是暂时性的，通胀将在今年之后回到正常水平，因而市场预期美联储或许并不急于改变现有的政策立场，美元指数近期维持低位震荡，黄金期价也出现反弹。

事实上，美国经济似乎仍在维持强劲的复苏势头，美国6月Markit制造业PMI初值62.6，续创2012年有纪录以来新高且好于预期的61.4以及前值62.1；服务业PMI初值64.8，仍处于景气区间。

在此背景下，美联储也在上周的议息会议上明确释放出了将在明年逐步加息的“鹰派”信号，美联储卡普兰表示，预计美联储将在2022年首次加息，美联储博斯蒂克也表示，预计2023年将加息两次，并明确美联储将在2022年加息。而关于缩债的问题他表示美联储可能在3-4个月内做出决定，且美国经济已经具备了达到略高于目标的持续通胀水平的条件。可以看出，即便美联储目前没有改变货币政策立场，但其官员表态中透露出的信号已足以另市场的预期出现变化，即美联储距离正式开启“Taper”已不远，货币政策的调整已在路上。在此背景下，虽然近日金价出现反弹，但中长期来看仍或承压运行。上周COMEX黄金非商业净多头持仓为192036张，较此前一周-17351张，也显示出黄金多头正在逐步撤离。

与此同时，白银将更多体现出其工业品属性，叠加可再生能源下游需求提振，或相较黄金更加抗跌。

综上并结合技术面来看，贵金属期价或承压运行，投资者可以逢高沽空为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

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