库存压力较大，纸浆或仍将偏弱

主要观点：

   我国纸浆进口量继续增加，由于处于消费淡季及纸厂利润下滑，5月份港口纸浆继续累库，对价格的压力较大；下游开工率方面，5月份下游纸厂开工率下滑，其中生活用纸和双铜纸开工负荷率接近历史低位，且由于消费不及前期，纸品社会库存走高，接近2020年4月份的库存高点的5995千吨；价格方面，国外内纸浆报价较前期回落，但整体仍处中高位水平，在原料及消费端的库存压力下，价格或仍将回落。

盘面上：经过近一个月的下跌，近期纸浆09合约最低至5932，经过一周多的窄幅震荡，未有明确方向。从目前基本面情况来看，需求较弱，库存压力较大，短期内消费难有改善，预计09合约仍将偏弱，操作上建议逢高偏空为主，不追空。风险点：盘面反抽及其他突发风险。

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