市场期待重磅数据发布及联储更明确的政策指引，贵金属或偏弱运行

一、行情回顾

隔夜COMEX黄金期货收涨0.06%报1778.8美元/盎司，COMEX白银期货收涨0.45%报26.205美元/盎司。市场等待本周的重要经济数据。

上期所夜盘黄金主力期货合约收跌0.11%，报371.54元/克；白银期货主力期货合约收涨0.07%，报5447元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3252千克，与前一交易日持平；上期所白银库存2111吨，较前一交易日-7吨。

上一交易日COMEX黄金库存3530万金衡盎司，较前一交易日+5万金衡盎司；COMEX白银库存35398万金衡盎司，较前一交易日-40万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓1045.78吨，较前一交易日+2.91；SLV白银ETF持仓17395.73，较前一交易日-54.8吨。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为166214张，较此前一周-25822张；COMEX白银非商业净多头持仓为39871张，较此前一周-12193张。

隔夜10年期美债收益率跌4.7个基点报1.481%；美元指数涨0.09%报91.8888。

上一交易日A股光伏指数报3472.55，涨1.25%；电子元件指数报8953.27，涨0.69%。

三、综合分析

在本周重磅经济数据发布之前，部分联储官员表达了自身的观点，美联储副主席夸尔斯表示，美联储也非常清楚，在通胀问题上的观点可能是错误的，如果在一年内没有看到通胀回落到接近2%的目标，美联储有工具来解决这个问题。夸尔斯的表态略偏鹰派，美联储将视通胀水平而确定何时开启缩减购债规模。而美联储巴尔金的表态这刚好相反，他表示通胀保值债券（TIPS）市场显示，通胀将在2%左右，预计通货膨胀将随着时间的推移逐渐恢复至正常水平。也就是说他并不担心目前的通胀水平，美联储也并无必要正式开启缩减购债规模。

美联储官员的表态并不具备一致性，这也和此前的情况如出一辙，因而市场期待通过本周将发布的包括美国6月PMI以及最新非农就业数据等，得到美联储有关何时正式开启缩减购债规模的最新以及更为明确的政策指引。

而市场上投资者的动向似乎在押注美联储距离正式缩减购债规模已然不远了，上周COMEX黄金非商业净多头持仓为192036张，较此前一周-17351张，以连续3周下滑，显示出黄金多头正在加速撤离。

白银方面，由于具备较强的工业品属性，在全球头两大经济体对于发展可再生能源极为重视的背景下，白银需求将稳步攀升，从需求景气度指标也可以看出端倪，上一交易日A股光伏指数报3429.53，涨0.4%；电子元件指数报8891.7，涨0.5%，白银需求景气度向好。但需要注意到，白银投机多头也正在离场，COMEX白银非商业净多头持仓为39871张，较此前一周-12193张，短期白银期价也或跟随黄金易跌难涨，但或由于具备工业品属性更加抗跌。

综上并结合技术面来看，贵金属期价或承压运行，投资者可以偏空思路对待，注意止盈止损。较为谨慎者可在本周重磅数据公布前保持观望。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！