美联储“鹰击长空”&“Taper”仅是时间问题，贵金属或偏弱运行

观点：

6月以来，在美国经济持续复苏，数据逐步改善的背景下，美联储月中举行的议息会议透露出“鹰派”信号，即在2020年年底之前将实现加息，同时上调了美国通胀预期和经济增长目标，虽然美联储并未提及有关何时正式开启缩减购债规模“Taper”，但随着美国经济的进一步复苏、经济数据向好，市场预计美联储或距离正式缩减购债规模“Taper”已然不远。因而，6月美元指数开启低位反弹，黄金期价应声下跌。

7月来看，强劲的就业数据或使得市场对于美联储提早缩减购债规模和加息的预期抬升。同时，近期美联储官员不断释放“鹰派”言论，例如，美联储卡普兰表示，更愿意在年底之前缩债，越早缩债意味着以后将会拥有更多灵活性；美联储理事沃勒则指出，缩减购债可能比最初预想的更早，现在开始考虑撤回部分刺激措施是合适的。可以看出美联储或距离正式开启“Taper”已然不远。以上，美元及美国实际利率存在走强预期从而将施压贵金属期价。国内来看，我国面临的通胀压力或进一步降低，而终端消费通胀或温和增长，对黄金买入需求方面产生的压力不大，黄金期价或难大幅走高。此外，在“碳中和”、“碳达峰”的政策背景下，白银消费端需求将受到提振，上期所沪银期价或较黄金更加抗跌。同时也需要注意到，做多金银比策略的风险度偏高，白银期价或在金融及工业品双重属性的影响下波动较大。

总的来看，7月黄金期价或偏弱运行，白银期价或在金融及工业品双重属性的影响下波动较大，投资者操作上可总体以偏空或逢高沽空思路为主，注意止盈止损的同时关注金价会否跌破1675美元/盎司及354元/克的关键支撑。

详见附件：《美联储“鹰击长空”&“Taper”仅是时间问题，贵金属或偏弱运行》