通胀飙升叠加联储官员偏“鹰”表态，贵金属期价或承压运行

一、行情回顾

隔夜COMEX黄金期货收涨0.1%报1807.7美元/盎司，COMEX白银期货收跌0.68%报26.06美元/盎司。美国6月CPI创2008年6月以来最大增幅，显示通胀压力持续增大，美债收益率以及美元上涨施压金价。

上期所隔夜夜盘黄金主力期货合约收涨0.26%，报378.68元/克；白银期货主力期货合约则收跌0.82%，报5442元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3252千克，与前一交易日持平；上期所白银库存2098吨，较前一交易日+2吨。

上一交易日COMEX黄金库存3540万金衡盎司，较前一交易日-1万金衡盎司；COMEX白银库存34981万金衡盎司，较前一交易日-92万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓1037.28吨，与前一交易日持平；SLV白银ETF持仓17267.1吨，较前一交易日持平。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为182821张，较此前一周+20595张；COMEX白银非商业净多头持仓为44488，较此前一周+3011张。

隔夜10年期美债收益率涨5.3个基点报1.423%；美元指数涨0.6%报92.7889，连续两日上涨。

上一交易日A股光伏指数报3845.81，涨1.41%；电子元件指数报9005.75，跌0.88%。

三、综合分析

美国6月通胀数据再次飙升，并远超市场预期，显示大宗商品和劳动力成本上升继续加剧通胀压力。美国6月CPI环比升0.9%，创2008年6月以来新高，预期升0.5%；CPI同比升5.4%，续创2008年8月以来新高，预期升4.9%。核心CPI环比上涨0.9%，同比则上升4.5%，创1991年11月以来最大涨幅。隔夜贵金属期价承压走低。

美联储戴利表示，通胀上升是意料之中的；渡过目前的波动时期，我们才能看到经济的真正状况；通胀上升是暂时的，这种情况持续几个月并不意味着它不是暂时的；短期通胀预期上升，但长期通胀预期非常稳定；长期通胀预期是实现2%通胀目标的关键。现在的政策很好，非常看好秋季的经济；现在开始谈论缩减购债是合适的；我们将处于一个很好的状态，以在今年年底或明年初缩减购债；现在谈论加息还为时过早。一向被认为属于“鸽派”的美联储官员布拉德周二也表示，美国经济状况“非常好”，美联储应该在不久的将来削减购债规模。美联储官员“鹰派”表态也或使得黄金期价再度承压。

白银方面，由于具备较强的工业品属性，在全球头两大经济体对于发展可再生能源极为重视的背景下，白银需求总量将稳步攀升，但另外一方面，随着太阳能行业的蓬勃发展和技术提升，单位用银需求或与总量需求呈现相反态势。总的来看，白银工业品属性或使其价格波动相较黄金更大，同时下方也或具备一定支撑。代表投机多头势力的COMEX白银非商业净多头持仓为44488，也较此前一周+3011张，呈现连续增长态势。

综上并结合技术面来看，贵金属期价或以震荡为主，投资者可暂观望或以区间思路对待，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

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