鲍威尔不惧通胀飙升重申宽松货币政策立场，贵金属期价或以震荡为主

一、行情回顾

隔夜COMEX黄金期货收涨1.03%报1828.6美元/盎司，COMEX白银期货收涨0.75%报26.335美元/盎司。美联储重申宽松政策，令美元与国债收益率走低，金价得到提振。

上期所隔夜夜盘黄金主力期货合约收涨0.55%，报381.1元/克；白银主力期货合约收涨0.51%，报5484元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3252千克，与前一交易日持平；上期所白银库存2102吨，较前一交易日+4吨。

上一交易日COMEX黄金库存3541万金衡盎司，较前一交易日+1万金衡盎司；COMEX白银库存34920万金衡盎司，较前一交易日-61万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓1034.37吨，较前一交易日-2.91吨；SLV白银ETF持仓17267.1吨，较前一交易日持平。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为182821张，较此前一周+20595张；COMEX白银非商业净多头持仓为44488，较此前一周+3011张。

隔夜10年期美债收益率跌7.3个基点报1.35%，鲍威尔讲话显示维持美联储宽松立场；美元指数跌0.45%报92.3671，三个交易日以来首次下跌。

上一交易日A股光伏指数报3774.52，跌1.85%；电子元件指数报9000.87，跌0.05%。

三、综合分析

美国6月PPI、CPI齐“爆表”，美联储主席鲍威尔继续捍卫宽松货币政策立场。鲍威尔在众议院听证会证词中表示，美国经济情况有所改善，但就业市场仍远低于新冠疫情暴发前的水平。美国经济需要进一步改善，才会改变超宽松的货币政策。他表示，通胀已经明显上升，且未来几个月会继续上升，然后才会回落。但他坚持认为通胀上升是暂时的，随着情况恢复正常，通胀增速会放缓。他同时表示，很难确切地描述何为“取得实质性的进一步进展”。重申美联储将在减码QE之前给出充分的提示。高度宽松的货币政策仍然是适宜的。本周的通胀数据超出预期，通胀会在未来几月内走高然后放缓。隔夜黄金期价在美联储主席“鸽”声嘹亮的背景下走强。

另外，美联储褐皮书显示，美国经济从5月底到7月初得到进一步加强；四分之三的地区报告就业有轻微或适度增长，其余地区报告就业有适度或强劲增长。物价以高于平均水平的速度上涨，七个地区报告出现强劲的物价增长，其余地区略有上涨。大多数人认为，在未来的几个月中，物价将进一步上涨。

目前来看，美联储显然提高了对通胀的容忍度，除非通胀预期顽固地高于2%或者物价毫无根据地上涨，否则美联储或很难做出反应。此外，美国经济数据和就业数据也是美联储决定何时正式开启缩减购债规模的关键。在此之前，黄金期价仍存上行动能，但随着市场预期和美联储官员表态的变化，波动或有所加大。

白银方面，由于具备较强的工业品属性，在全球头两大经济体对于发展可再生能源极为重视的背景下，白银需求总量将稳步攀升，但另外一方面，随着太阳能行业的蓬勃发展和技术提升，单位用银需求或与总量需求呈现相反态势。总的来看，白银工业品属性或使其价格波动相较黄金更大，同时下方也或具备一定支撑。代表投机多头势力的COMEX白银非商业净多头持仓为44488，也较此前一周+3011张，呈现连续增长态势。

综上并结合技术面来看，贵金属期价或以震荡为主，投资者可暂观望或以区间思路对待，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！