鲍威尔持续捍卫宽松货币政策立场，贵金属期价或震荡偏强

一、行情回顾

隔夜COMEX黄金期货收涨0.29%报1830.3美元/盎司，连续第三个交易日上涨，收于近一个月新高；COMEX白银期货收涨0.62%报26.435美元/盎司。

上期所隔夜夜盘黄金主力期货合约收涨0.14%，报381.86元/克；白银主力期货合约收涨0.13%，报5506元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3252千克，与前一交易日持平；上期所白银库存2102吨，较前一交易日基本持平。

上一交易日COMEX黄金库存3543万金衡盎司，较前一交易日+2万金衡盎司；COMEX白银库存35003万金衡盎司，较前一交易日+83万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓1034.37吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓17267.1吨，较前一交易日持平。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为182821张，较此前一周+20595张；COMEX白银非商业净多头持仓为44488，较此前一周+3011张。

隔夜10年期美债收益率跌4.7个基点报1.303%，连续第二天为保持政策宽松立场辩护，重申通胀高企将是暂时的；美元指数涨0.23%报92.5861。

上一交易日A股光伏指数报3875.72，涨2.68%；电子元件指数报8922.81，跌0.87%。

三、综合分析

美联储主席鲍威尔连续第二天为保持政策宽松立场辩护，重申通胀高企将是暂时的。鲍威尔将当前的价格上涨称为史上“独特”现象，并表示美联储正密切观察其关于通胀暂时高企的预期是否正确，通胀是否可能持续更久。美联储埃文斯表示，预计美国失业率在2022年将低于4%；预计通胀将在2022年趋于正常；有理由相信，美国通胀将会随后下滑；预计2021年美国经济将增长7%，2022年增长3%。预计今年年底核心PCE通胀率将达到3%；预计通胀压力的“不寻常”上升将是暂时的，2022年核心PCE通胀率将达到2.1%。

美国财长耶伦也认为通货膨胀应该是暂时的，但需要非常密切地对其进行关注；认为通胀还会持续数月；通胀预期看起来仍在控制之中；预计利率将保持在温和水平，通货膨胀将得到控制；美国国债收益率下降表明通胀仍在控制之中。

而美联储布拉德再度发表鹰派言论，称美联储应该在缩减购债上保持灵活性，是时候结束这些紧急措施了。布拉德重申，部分通胀上升是暂时的，通胀的部分涨幅可能会持续到2022年。

美国至7月10日当周初请失业金人数环比下降至36万人，续刷去年3月14日当周以来新低。初请数据减少与美国整体经济复苏的走势相符，表明随着商业环境改善和企业招聘意愿回升，失业人数正在减少。而美国7月纽约联储制造业指数升至43的纪录高位，反映出订单和发货达到17年来最强劲水平，同时一个销售价格指标也升至史无前例的水平，美国7月费城联储制造业指数录得21.9，预期为28，前值为30.7。但美国6月制造业产出意外下降0.1%，汽车行业尤甚。

目前来看，美联储显然提高了对通胀的容忍度，除非通胀预期顽固地高于2%或者物价毫无根据地上涨，否则美联储或很难做出反应。此外，美国经济数据和就业数据虽然向好，部分联储官员也提出要灵活缩减购债规模。因而在此之前，黄金期价仍存上行动能，但随着市场预期和美联储官员表态的变化，波动或有所加大。

白银方面，由于具备较强的工业品属性，在全球头两大经济体对于发展可再生能源极为重视的背景下，白银需求总量将稳步攀升，但另外一方面，随着太阳能行业的蓬勃发展和技术提升，单位用银需求或与总量需求呈现相反态势。总的来看，白银工业品属性或使其价格波动相较黄金更大，同时下方也或具备一定支撑。代表投机多头势力的COMEX白银非商业净多头持仓为44488，也较此前一周+3011张，呈现连续增长态势。

综上并结合技术面来看，贵金属期价或震荡偏强，投资者可以偏多短差操作为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！