消息空窗期，现货引导期货

1、由于近期玉米市场缺乏新消息刺激，上周玉米期价在2540-2650之间惯性震荡。收购成本高企为期价提供支撑，但进口玉米同比偏多压制玉米价格。

2、基本面来看，国内在玉米进口同比大幅增加、替代品大量使用挤占玉米需求、进口玉米拍卖常态化以及需求不佳的多重利空因素下，且新玉米增产概率较大，国内产需缺口基本被弥补，供给充裕或将持续压制玉米价格。同时，当前无论是进口玉米拍卖价格还是饲用替代品小麦价格均存在下行趋势，将拖累玉米期现货价格。短期来看，在高存贮成本支撑下，市场抗跌情绪仍在，但在多粮源集中供应以及新作留给旧作的时间空间不多，也不足以支撑玉米价格。由此来看，当前玉米期货交易的主要逻辑在于，利空消息云集的玉米市场并无新消息刺激，加之国内逐步进入新旧年度更替阶段，国内玉米现货价格或引导期价波动，而上方空间不大的情况下，现货价格或带动期价继续回落，基差存在进一步走弱的可能。投资者仍可逢高偏空操作。

风险因素在于，干旱少雨天气对美玉米产量得影响仍存不确定性，外盘玉米价格回升或推动进口成本上涨，为玉米价格形成支撑。

以上仅为分析师个人观点，仅供参考。

投资咨询  刘琳