美国经济数据不稳定联储仍或维持现有货币政策，黄金期价或震荡偏强

一、行情回顾

上周五COMEX黄金期货跌0.9%报1812.5美元/盎司，周涨0.1%；COMEX白银期货跌2.63%报25.7美元/盎司，周跌2.04%。美元疲软、美债收益率回落支撑金价。

上周上期所沪金期货主力合约收涨0.98%，沪银期货主力合约收涨1.31%。上周五夜盘黄金主力期货合约收跌0.67%，报378.96元/克；白银主力期货合约收跌2.32%，报5381元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3252千克，与前一交易日持平；上期所白银库存2099吨，较前一交易日-3吨。

上一交易日COMEX黄金库存3543.2万金衡盎司，较前一交易日+0.6万金衡盎司；COMEX白银库存35059万金衡盎司，较前一交易日+56万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓1028.55吨，较前一交易日-5.82吨；SLV白银ETF持仓17226.74吨，较前一交易日-40.36吨。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为190836张，较此前一周+8015张；COMEX白银非商业净多头持仓为43689张，较此前一周-799张。

上周五10年期美债收益率跌0.9个基点报1.294%；美元指数涨0.14%报92.71。

上一交易日A股光伏指数报3867.49，跌0.21%；电子元件指数报8991.26，涨0.77%。

三、综合分析

美国6月零售销售环比意外增长0.6%，因商品需求依然强劲，提振二季经济增长加速的预期。5月份数据向下修正为下降1.7%。不包括汽车，6月份零售增长1.3%。美国7月密歇根大学消费者信心指数初值意外下降至80.8，并创五个新低，因对物价上涨的日益担忧导致大件商品的购买条件急剧恶化。消费者对未来一年通胀率的预估达到4.8%，为2008年8月以来最高。

美联储官员此前强调高通胀是暂时现象，通胀预期下滑，10年期长端美债收益率大幅下挫，美联储短期开启“Taper”即缩减购债规模可能性并不大，但也有美联储官员表示应当尽早缩减购债规模。目前来看，美国经济数据仍然不稳定，零售增长但消费者信心指数回落，因而美联储维持现有政策的概率或要大过提前缩减购债规模，黄金期价仍存上行动力。上周COMEX黄金非商业净多头持仓为190836张，较此前一周+8015张，也显示黄金投机多头力量并未减弱，反而连续2周增加。

白银方面，由于具备较强的工业品属性，在全球头两大经济体对于发展可再生能源极为重视的背景下，白银需求总量将稳步攀升，但另外一方面，随着太阳能行业的蓬勃发展和技术提升，单位用银需求或与总量需求呈现相反态势。总的来看，白银工业品属性或使其价格波动相较黄金更大，同时下方也或具备一定支撑。但SLV白银ETF持仓17226.74吨，较前一交易日-40.36吨；此外，上周COMEX白银非商业净多头持仓为43689张，较此前一周-799张，显示目前看空白银的投资者正占据上风。

综上并结合技术面来看，黄金期价或震荡偏强，投资者可以偏多短差操作为主；白银则或相对较弱，投资者可以逢高沽空为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！