避险情绪降温&白银技术面偏空，贵金属期价或震荡偏弱

一、行情回顾

隔夜COMEX黄金期货收涨0.06%报1810.2美元/盎司，COMEX白银期货收跌0.71%报24.965美元/盎司。尽管避险心态持续，但美债收益率反弹和美元上涨施压黄金。

隔夜上期所沪金主力期货合约收跌0.35%，报378.66元/克；白银主力期货合约收跌1.1%，报5236元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3222千克，较前一交易日-30千克；上期所白银库存2096吨，与前一交易日基本持平。

上一交易日COMEX黄金库存3543.2万金衡盎司，较前一交易日持平；COMEX白银库存35114万金衡盎司，较前一交易日-4万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓1028.55吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓17451.61吨，较前一交易日+224.87吨。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为190836张，较此前一周+8015张；COMEX白银非商业净多头持仓为43689张，较此前一周-799张。

隔夜10年期美债收益率涨3.5个基点报1.228%；美元指数涨0.14%报92.9673，连涨四日。美国三大股指全线上涨，标普500指数创近四个月来最大涨幅，道指涨1.62%报34511.99点，标普500指数涨1.52%报4323.06点，纳指涨1.57%报14498.88点。

上一交易日A股光伏指数报3859.93，涨0.5%；电子元件指数报9053.05，涨0.63%。

三、综合分析

在前一日投资者因担忧变种病毒扩散影响，避险情绪升温抛售风险资产之后，市场情绪逐步转稳，隔夜美股大幅反弹，原油、有色等大宗商品也有所回暖，但贵金属期价仍表现弱势，因美债收益率反弹和美元上涨施压金价。

海外变种病毒疫情影响继续扩散，英国解封及西欧洪灾或加速疫情蔓延，而美国卫生与公众服务部宣布将继续延长“公共卫生紧急状态”，该决定将于20日开始生效并将持续90天，疫情持续一方面使金融市场避险情绪居高不下，另一方面使得美联储不得不考虑放缓“Taper”节奏，黄金期价调整后仍存上行动力。

不过需要注意的是，美国6月新屋开工总数年化164.3万户，增幅高于预期，并创下三个月高点，表明尽管供应链约束和劳动力短缺问题持续存在，但住宅建设方面正在企稳，若美国其他经济数据也进一步印证经济复苏程度，不排除美联储会在疫情防控政策延长的背景下仍然选择加快紧缩进程。如此，黄金期价或面临较大的上下波动，投资者需注意防范风险。

白银方面，由于具备较强的工业品属性，在全球头两大经济体对于发展可再生能源极为重视的背景下，白银需求总量将稳步攀升，但另外一方面，随着太阳能行业的蓬勃发展和技术提升，单位用银需求或与总量需求呈现相反态势。虽然COMEX白银库存小幅回落，SLV白银ETF持仓也较前一交易日增加，不过，上周COMEX白银非商业净多头持仓回落显示目前看空白银的投资者仍占据上风，白银期价仍或承压运行。

综上并结合技术面来看，贵金属期价或偏弱运行，投资者可以偏空短差操作为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！