美国经济数据不稳&疫情反弹，黄金期价或震荡偏强

一、行情回顾

上周五COMEX黄金期货跌0.18%报1802.1美元/盎司，COMEX白银期货跌0.56%报25.24美元/盎司。上周，COMEX黄金期货跌0.71%，COMEX白银期货跌2.15%。金价录得五周来的首周下跌，因美国债券收益率反弹，且美元指数连续第二周上涨，降低了市场对这种无息金属的需求。

上周五夜盘上期所沪金主力期货合约收涨0.05%，报377.24元/克；白银主力期货合约收跌0.19%，报5312元/千克。上周整周，上期所沪金期货主力合约收跌0.91%，沪银期货主力合约收跌2.79%

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3222千克，较前一交易日持平；上期所白银库存2041吨，较前一交易日-13吨。

上一交易日COMEX黄金库存3546万金衡盎司，较前一交易日持平；COMEX白银库存35256万金衡盎司，较前一交易日+117万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓1027.38吨，较前一交易日-1.17吨；SLV白银ETF持仓17275.76吨，较前一交易日持平。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为195972张，较此前一周+5136张；COMEX白银非商业净多头持仓为37475张，较此前一周-6214张。

上周五10年期美债收益率跌0.3个基点报1.281%；美元指数涨0.08%报92.91。上周五美国三大股指全线上涨，收盘均创历史新高，道指涨0.68%报35061.55点，标普500指数涨1.01%报4411.79点，纳指涨1.04%报14836.99点。上周整周，道指涨1.08%，标普500指数涨1.96%，纳指涨2.84%。

上一交易日A股光伏指数报4217.22，涨0.84%；电子元件指数报8944.45，跌1.59%。

三、综合分析

美国7月Markit制造业PMI升至纪录高位63.1，分析指标价格指数则攀升至2007年以来新高，订单积压量创纪录第二高。但受招聘难等因素制约，7月服务业PMI从一个月前的64.6降至59.8，创五个月新低。此外，随着“德尔塔”变种病毒席卷美国，美国多地新冠肺炎病例激增，上周加利福尼亚州的圣迭戈和洛杉矶都达自今年2月以来单日新增人数最多。美国仍有30个州尚未为至少一半的居民全面接种疫苗，7月23日，美国接种疫苗平均人数是自1月底开始接种疫苗以来的最低水平。

美国前财长萨默斯2在全球财富管理论坛2021北京峰会上表示，当前美国基础通胀率还是比较严重的，风险也更严重一些，如果结束量化宽松政策过晚，会有通胀风险；如果结束量化宽松更早，会有利率上升等其他风险。

因此，市场对本周将公布的美联储7月利率决议十分期待，美联储会否进一步明确何时会开启缩减资产负债表的进程是投资者关注的焦点，而在美国疫情数字再度激增以及经济复苏并不充分背景下，美联储大概率仍将在本周议息会议上维持现有政策，叠加避险需求仍存，黄金期价中长期虽仍面临下行压力，但短期或相对有限。上周COMEX黄金非商业净多头持仓为195972张，较此前一周+5136张，表明目前看多黄金的投资者依然在增加。

白银方面，尽管随着太阳能行业的蓬勃发展和技术提升，单位用银需求或边际回落，但在全球头两大经济体对于发展可再生能源极为重视的背景下，白银总体需求或将稳步攀升。然而，上周COMEX白银非商业净多头持仓为37475张，较此前一周-6214张，电子元件指数报8944.45，也跌1.59%，说明近期看空白银期价的投资者人数有所增加且下游需求景气度也有所回落，叠加技术上白银期价上行承压，短期白银期价仍存下行空间。

综上并结合技术面来看，黄金期价仍存上行基础，投资者可以逢低做多为主；白银短期仍或偏弱，投资者可以偏空思路对待。均需注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

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