美国二季度GDP不及预期且核心PCE物价指数走高，贵金属期价或震荡偏强

一、行情回顾

隔夜COMEX黄金期货收涨1.56%报1827.8美元/盎司，连涨两日，创两周新高；COMEX白银期货收涨2.85%报25.585美元/盎司。此前，美联储主席鲍威尔暗示不太可能在短期内加息，美元下挫提振金价。

隔夜上期所夜盘沪金主力期货合约收涨0.8%，报382.5元/克；白银主力期货合约收涨1.9%，报5408元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3222千克，较前一交易日持平；上期所白银库存2038吨，较前一交易日-14吨。

上一交易日COMEX黄金库存3526万金衡盎司，较前一交易日基本持平；COMEX白银库存35386万金衡盎司，较前一交易日-61万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓1031.46吨，较前一交易日+5.82吨；SLV白银ETF持仓17177.76吨，较前一交易日持平。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为195972张，较此前一周+5136张；COMEX白银非商业净多头持仓为37475张，较此前一周-6214张。

隔夜10年期美债收益率涨4个基点报1.275%；美元指数跌0.41%报91.9077，连跌四日，创一个月以来新低。美国三大股指全线上涨，道指和标普500指数盘中创历史新高，道指涨0.44%报35084.53点，标普500指数涨0.42%报4419.15点，纳指涨0.11%报14778.26点。

上一交易日A股光伏指数报4187.73，涨7.38%；电子元件指数报8816.98，涨3.43%。

世界黄金协会：二季度中国金饰消费总量为146.9吨，同比增长62%，比2019年同期增长8%；上半年中国金饰需求同比增长122%，达到338吨，为2015年以来同期最高水平。

 世界黄金协会报告显示，由于黄金消费及投资需求提升，二季度全球黄金总需求量达到955.1吨，环比增长9%，同比则基本持平。二季度全球黄金ETF持仓仅小幅增长40.7吨，全球官方黄金储备增长199.9吨。

三、综合分析

美国最新就业数据继续改善，美国至7月24日当周初请失业金人数40万人，接近疫情期最低水平，预期38万人，前值由41.9万人修正为42.4万人；四周均值录得39.45万人，前值从38.525万人修正为38.65万人。但美国商务部初步数据显示，因政府支出、住宅投资和库存拖累经济增长，美国二季度GDP折合年率仅增长6.5%，远不及市场预期值8.4%，第一季度数据则被小幅下修至6.3%。表明美国经济虽已一定程度摆脱新冠疫情束缚，但距离完全复苏仍有距离。在此背景下，美联储在最新议息会议上仍维持现有政策不变进一步支撑了近期黄金期价走强的预期。

美国第二季度核心PCE物价指数上升6.1%，创1983年第三季度以来新高。此外，美国1.2万亿美元基建计划通过参议院程序性投票。但同时，参议院民主党人也在极力推动另外一项规模达3.5万亿美元的支出议案。众议院议长佩洛西则指出，除非参议院通过3.5万亿美元的新支出议案，否则她不会让众议院对1.2万亿美元的基建议案进行投票。美国通胀数据在经济刺激计划出台背景下，仍存走高预期，尽管美联储官员认为高通胀是暂时的，而这也将增加黄金的吸引力。

白银方面，尽管随着太阳能行业的蓬勃发展和技术提升，单位用银需求或边际回落，但在全球头两大经济体对于发展可再生能源极为重视的背景下，白银总体需求或将稳步攀升。此外，上期所和COMEX白银库存走低也为白银期价提供了支撑，上期所白银库存2038吨，较前一交易日-14吨；COMEX白银库存35386万金衡盎司，较前一交易日-61万金衡盎司。同时，A股光伏指数报4187.73，涨7.38%；电子元件指数报8816.98，涨3.43%，也显示白银需求景气度向好。

综上并结合技术面来看，贵金属期价或震荡偏强，投资者可以偏多短差或逢低做多为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

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